期货及现货市场行情分析
9月26日，工业硅期货全天弱势震荡，主力合约2411开于9650元/吨，最后收于9645元/吨，当日下跌1.33%。截止收盘，2411主力合约持仓约19.03万手，当日减仓4323手。总合约持仓32.58万手，较上一交易日减少5278手。当前，新交割品已开始仓单注册，9月26日仓单净425手，仓单总数为58754手，折合成实物有293770吨。目前华东553现货升水2055元/吨，昆明421牌号计算品质升水后，升水1105元/吨，天津421与99硅价差为500元/吨。
工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11400-11500元/吨；通氧553#硅在11600-11800元/吨；421#硅在12000-12200元/吨。因价格长期处于低位，川滇地区企业多计划于十月底前减产，其他地区受成本影响亦有一定减产，预计9月产量回落至45万吨左右，但由于前期盘面较高，企业套保较多，整体开工仍较高，供应过剩局面未变。
多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-43元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多晶硅生产企业减产规模扩大，预计9月多晶硅产量为13万吨，对工业硅需求减少，近期硅片价格出现上涨，或对多晶硅价格有一定利好。中长期看，需关注多晶硅企业开工率及对工业硅需求的影响。
有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，9月26日有机硅DMC报价13800-14200元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格跟随工业硅价共振。
观点
目前总库存和仓单压力较大，且需求端无好转迹象，基本面仍然偏弱。因 11 月仓单需要强制注销，新交割规则从 12 月开始执行，因此当前仓单价值降低。虽盘面价格已跌破多数生产企业的完全成本，但近月合约在大量仓单未能消化的情况下，仍面临下行风险，近期宏观政策影响显现，盘面波动或加剧，建议观望或区间操作。
策略
中性，区间操作为主
风险点
1、主产区开工率；
2、仓单消化情况；
3、硅料企业开工率；
4、宏观及资金情绪
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