策略摘要
谨慎逢低做多套保。宏观层面的估值影响为主，9月24日国新办金融发布会一揽子金融政策“组合拳”，提振需求预期，前期估值偏低的港口甲醇估值修复反弹。基本面方面，港口现实库存压力仍大，9月伊朗装船进度有所放缓，关注10-11月进口回落的兑现速率，四季度仍有季节性去库预期。内地方面，煤头甲醇开工仍处于偏高位，关注四季度气头季节性减产预期。
核心观点
■ 市场分析
港口方面，甲醇太仓现货基差至01+30，基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。卓创港口总量在102.1万吨，较上一期数据减少7.5万吨。江苏库存在48.5（-5.8）万吨，浙江库存在21.3（-1.7）万吨。
海外开工率近期新低，后续将有所提升。德国Mider/Total-helm目前装置停车检修中；OCI Beaumont德克萨斯近期甲醇装置稳定运行中；伊朗Sabalan PC和Kimiya Par近期装置降负荷至6成，恢复时间待定；伊朗ZPC165+165万吨/年甲醇装置已全部稳定运行，开工负荷8-9成附近。
国内开工率小幅震荡上升，常州富德30万吨/年MTO装置维持停车；新疆兖矿30万吨/年产能装置开始检修；青海盐湖100万吨/年甲醇装置目前正常生产；33万吨/年甲醇制烯烃装置停车检修；甘肃华亭20万吨/年甲醇制烯烃装置于1月9日停车，重启时间未定。
策略
谨慎逢低做多套保。宏观层面的估值影响为主，9月24日国新办金融发布会一揽子金融政策“组合拳”，提振需求预期，前期估值偏低的港口甲醇估值修复反弹。基本面方面，港口现实库存压力仍大，9月伊朗装船进度有所放缓，关注10-11月进口回落的兑现速率，四季度仍有季节性去库预期。内地方面，煤头甲醇开工仍处于偏高位，关注四季度气头季节性减产预期。
风险
原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动
资讯来源：卓创资讯、隆众资讯
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