期货日报 记者 史乐蒙
近年来，山东海化股份有限公司（简称山东海化）多次成为郑商所“产业基地”合作单位，其在通过期货市场实现自身稳健发展的同时，也在积极发挥行业龙头的引领作用，深入参与期货市场的建设与发展，将自身实践的经验带到产业链的“空白区”，帮助一些还未涉足期市或经验匮乏的中小企业，更好地理解和运用期货工具，从而提高期现货市场的整体运行效率和质量。
期货工具的受益者
虽然今年是山东海化第三年入选郑商所服务实体经济“产业基地”合作单位名单，但其谈起这项荣誉仍深感鼓舞和自豪。山东海化期货部王炳森向记者表示，与传统贸易模式相比，期货市场不仅给企业带来了一个对冲风险和增加销售渠道的机会，还为企业增加了参与市场的机遇，可以有效规避经营风险，很大程度上加快了纯碱现货的流动性。
期货日报记者了解到，纯碱期货上市近五年来，山东海化逐年积累期货操作经验，对期货市场的认知不断深化。
不同场景下，有着不同的期货策略，期货工具可谓灵活多变。王炳森称，供需矛盾下，可以选择套保来提升企业规避风险能力，锁定销售利润，或采用基差点价的方式销售部分库存。在期货价格达不到销售价格预期时，可以运用含权贸易，通过累沽销售的运营模式，全面优化销售布局、调控产品库存。
众所周知，对于纯碱生产企业而言，企业风险敞口在于现有库存，以及未来在现货销售时可能面临的价格下跌风险。
2023年9月，山东海化获批郑商所纯碱期货交割厂库资格，注册生成了首张生产厂库仓单。王炳森表示，山东海化获批厂库资格后，希望在这项业务上有所突破，更好地带动生产厂库参与，提高纯碱期货的交割效率。同时扩大公司在业内的知名度和影响力，进一步推动现货市场和期货市场的有机结合，增强抗风险能力和市场竞争力。
作为“产业基地”，山东海化在运用期货市场中有哪些心得和经验呢？王炳森谈道：“套期保值对企业而言，是一种风险管理手段、辅助生产经营的重要工具。企业通过套保转移和抛售风险是为了保证利润，因此在制定和执行套保策略时要严格按照规定流程进行。”
对此，王炳森详细阐述道：“企业在制订套保策略和保值计划时，首先要对未来的市场走向有预测，进行市场分析。根据企业历年销售情况和年度经营计划，再结合市场走势分析，以此制订年度套保计划或单笔套保计划。其次，卖出套保的目的是减少或转移价格风险，企业可以根据产供销数据，选择卖出套保建立净头寸，对冲现货价格下跌带来的风险。如若是间接参与期货市场，可以选择期货点价销售，通过把握基差走势，利用期现结合的模式提前锁定销售订单。”
期现理念的带动者
“大手拉小手”，带动行业共同进步。记者注意到，山东海化在通过期货市场实现自身发展时，还怀揣着兼济行业之心，与郑商所一道积极开展市场培育工作。
过去一年，山东海化多次现身说法，结合自身实际案例给产业链企业分享参与期货市场的实际经验和感受，竭力帮助相关企业了解和掌握期货工具的运用。
据王炳森介绍，山东海化过去一年积极配合郑商所开展的市场培育活动，在多场线上和线下纯碱讲座等活动中，联合期货公司、风险管理子公司、期现公司等专业人士，为纯碱期现货市场主体提供精准、有价值的指导教程，比如：以纯碱“产业基地”风险管理为主题的活动，“保供稳价”背景下期货服务中小企业主题活动等等。
之所以积极参与交易所的市场培育活动，王炳森表示：“公司期望通过发挥行业龙头企业的作用，以点带面，辐射引领相关纯碱产业链企业参与期货市场。”
他向记者介绍，除上述举措外，公司还一直在努力打造“海化纯碱产业链平台”，旨在让越来越多的中小企业认识期货及衍生工具，同时为他们直接或间接参与期货市场提供思路。
真金需火炼
山东海化连续多年获得“产业基地”荣誉称号，离不开超前的意识和过硬的“真功夫”。
记者了解到，自纯碱期货上市以来，山东海化保持“多条腿”走路，不仅积极关注并参与相关业务，同时抓紧业务管理制度建设。
据王炳森介绍，首先，公司为确保套保业务操作规范，出台了《期货业务管理制度》，在制度层面确立了董事会、期货领导小组及管理部门的职责，明确了审批权限及风险控制措施。其次，在管理层面出台《期货业务管理办法》，针对期货业务的操作流程和交易操作的管理等方面制定了相关管理措施。最后，在操作层面出台了《期货业务管理细则》，进一步对期货业务实施层面的管控节点细化，最终形成了系统的、完善的风险管控措施。
此外，山东海化在风险管理机制方面的实践同样值得借鉴。据王炳森介绍，在交易决策机制方面，公司的期货业务仅限公司生产的产品，套保目的是利用期货市场的风险规避、价格发现功能，有效防范和对冲产品因价格剧烈波动带来的风险。公司年度套期保值额度由期货领导小组确定，审批权限按照公司章程相关规定执行。在套保业务和其他操作的风险控制方面，公司会密切关注保证金比例的调整动态，以及纯碱供销端影响因素的变化、纯碱期货价格和基差走势等影响因素，严格按照事前、事中、事后三个阶段进行风控。
他提醒道：“套保实行中要严守红线原则，以降低现货风险敞口为目的，套保的品种、额度、方向、期限也要与现货相匹配，不得开展或变相开展任何形式的投机和套利交易，不得盲目从事长期业务或展期。”
作为“产业基地”，未来如何更好地带动市场发展？王炳森表示：“今后公司将持续加强期货知识学习，更好地、更充分地参与期货市场，稳定生产经营。同时，积极发挥‘产业基地’功能，带领产业链上下游企业更好地参与期货市场，助力实体经济高质量发展。”
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