策略摘要
铝：国内电解铝供应维持增长，市场现货供应充足，而需求逐步进入淡季，基本面驱动力乏力，短期铝价或弱势震荡整理为主，建议暂时观望。
氧化铝：基本面供需双增趋势下，短期国内氧化铝供需将保持紧平衡，建议观望思路对待，需持续关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性。
核心观点
■市场分析
铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得19790元/吨，较上一交易日下跌250元/吨， A00铝现货升贴水较上一交易日下跌50元/吨至-40元/吨；中原A00铝价录得19700元/吨，较上一交易日下跌240元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌40元/吨至-130元/吨；佛山A00铝价录得19600元/吨，较上一交易日下跌250元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌50元/吨至-225元/吨。
铝期货方面：7月16日沪铝主力合约开于19970元/吨，收于19860元/吨，较上一交易日收盘价下跌80元/吨，跌幅0.4%，最高价达到20050元/吨，最低价达到19790元/吨。全天交易日成交155590手，较上一交易日增加39019手，全天交易日持仓221137手，较上一交易日增加89737手。夜盘方面，沪铝主力合约开于19800元/吨，收于19810元/吨，较昨日午后收盘价下跌50元/吨。
随着消费淡季的到来，下游需求减弱，市场现货成交平平。供应方面，国内铝厂持稳生产为主，暂未听闻规模性停复产消息，市场供应充足。进口方面，国内电解铝进口窗口维持关闭状态，市场仅部分长单货源流通。需求方面，国内铝加工行业开工率维持弱势为主，其中铝型材企业基本处于淡季，企业接单意愿不足，3C及汽车方面终端订单暂无较大增量，建材方面订单仍处于下滑状态，仍待更多政策方面驱动。
库存方面，截止7月15日，SMM统计国内电解铝锭社会库存78.70 万吨，较上周同期减少0.4万吨。截止7月16日，LME铝库存96.56 万吨，较前一交易日减少0.52万吨，较上周同期减少2.3万吨。
氧化铝现货价格：7月16日SMM氧化铝指数价格录得3904 元/吨，较上一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得480 美元/吨，较上一交易日持平。
氧化铝期货方面：7月16日氧化铝主力合约开于3715元/吨，收于3743元/吨，较上一交易日收盘价上涨30元/吨，涨幅0.81%，最高价达到3765元/吨，最低价为3696元/吨。全天交易日成交245171手，较上一交易日减少80190手，全天交易日持仓93582手，较上一交易日增加6644手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3720元/吨，收于3763元/吨，较昨日午后收盘涨20元/吨。
氧化铝自身供需面变化不大，整体维持供需双增的格局。原料方面，近期贵州地区因持续性降雨，部分铝土矿山停产，导致当地矿石紧张程度加剧。此外，近日矿业部发言人表示印度尼西亚计划审查其铝土矿出口禁令政策，此前立法者要求重新开放该原材料的铝运输。海外方面，目前牙买加运行的两家氧化铝厂生产基本正常。供应端随着部分新增产能及复产产能逐步进入投产阶段，氧化铝现货供应较前期将有所放松。需求端，内蒙华云3期项目陆续通电达产，加之四川地区之前技改的项目也将逐步复产起槽，对氧化铝需求整体稳中向好。
■策略
单边：铝：中性 氧化铝：中性。
■风险
1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、宏观情绪。
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