华泰期货锌日报20240717：现货成交一般锌价震荡运行|现货_新浪财经

策略摘要

锌市场基本面供需双弱，矿端紧缺逻辑延续，短期内冶炼厂原料库存低位的情况较难缓解，原料端支撑较强，但消费弱势对锌价形成压制，关注市场宏观情绪的变动，短期建议以高抛低吸思路对待。

核心观点

■市场分析

现货方面：LME锌现货升水为-62.43 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降120元/吨至24220元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日持平为-55元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降120元/吨至24230元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平为-45元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降130元/吨至24220元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-55元/吨。

期货方面：7月16日沪锌主力合约开于24255元/吨，收于24240元/吨，较前一交易日跌10元/吨，全天交易日成交96449手，较前一交易日减少29045手，全天交易日持仓60508手，较前一交易日减少2120手，日内价格震荡，最高点达到24415元/吨，最低点达到24140元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于24050元/吨，收于24065元/吨，较昨日午后下跌175元/吨。

锌市场下游企业维持刚需采购，整体成交一般。基本面上原料供应延续偏紧，但受到消费淡季的影响，下游需求表现较为一般，预计锌价短期维持震荡。具体来看，国产及进口加工费继续下调，主因锌精矿供应紧张依然未见改善。现货市场成交主要以国产矿为主，进口矿现货几乎没有成交，多数冶炼厂的采购态度相对谨慎。近期北方矿山的原矿品位下降，加之矿山检修和整改停产，供应减少。消费方面，虽然政策面存利好预期，但受传统消费淡季影响，下游市场订单不足，观察后续宏观利好政策对消费的刺激情况。

库存方面：截至7月15日，SMM七地锌锭库存总量为19.75万吨，较上周同期减少0.24万吨。截止7月16日，LME锌库存为246100吨，较上一交易日减少1375吨。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。

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