导语
光伏及汽车改性行业作为POE的主力下游，上半年表现平平，国内产能释放叠加进口增加，供应端压力明显，国内POE市场供需矛盾突出，市场价格震荡下行。下半年来看，供应仍有增量预期，下游需求增量有限，供需压力难以缓解，市场运行仍然承压。
价格：市场支撑偏弱，价格震荡走软
2024上半年POE市场呈现稳中下滑趋势。上半年需求跟进不及预期，4C货源供应相对充裕，率先开启下跌行情，8C货源因SK/沙比克23万吨装置停机扩产及辛烯单体供应相对紧张，市场供应压力较小，下跌较为缓慢，下跌幅度不及4C。据卓创资讯数据监测（8C以陶氏8150、4C以陶氏7467为例）：截至6月28日，2024上半年陶氏8150均价在24021.54元/吨，同比下跌1.51%，年内最高价与最低价差在2000元/吨；陶氏7467均价在19535.95，同比下跌16.07%，年内最高价与最低价差在3400元/吨。
供应：进口货源增加，供应压力明显
国内贝欧亿3万吨/年POE产线当前运行尚可，二季度末万华化学20万吨POE装置一次性开车成功，20万吨新产能释放，但货源上半年未投入市场；SK/沙比克位于韩国蔚山的23万吨POE装置2月中旬进入停机扩能阶段，货源以前期库存货为主；LG化学2023投产的10万吨/年的POE装置，于24年上半年顺利出货。总得来看，2024上半年POE货源仍以进口为主。据国家海关总署数据显示，2024年1-5月累计进口量在40.93万吨，同比增加21.37%。从进口均价来看，2024年5月POE进口均价在2098.53美元/吨，环比下跌2.26%，同比下跌26.00%。
需求：需求不及预期，主力领域增量有限
1、光伏增速放缓，POE消纳能力减弱
光伏与改性是POE的两大下游，二者消费占比约在75%。从光伏领域来看，光伏组件需求继续保持增长态势，但增速有所放缓，2024上半年光伏组件排产在275.45GW，较去年同期增长32.42%；伴随光伏行业竞争加剧，组件价格持续下滑，光伏产业链盈利空间压缩，开工有所下降，企业积极去库，对上游负反馈作用明显。
从胶膜克重来看，POE胶膜克重由380-400克/平方米左右缩减至360-380克/平方米， 单平方米克重减少约20克。
从技术方面来看，LECO（激光辅助烧结）技术可以改善EVA胶膜的抗PID性能和湿热老化性能，部分组件企业已开始导入该技术，在一定程度上抑制了纯POE胶膜的发展。
2、汽车改性行业受制终端市场，需求难有突破
2024年中国汽车行业产量小幅增长。据中国汽车工业协会数据显示，2024年1-6月中国汽车产量1352.8万辆，较去年同期增长2.20%。
汽车改性行业受汽车市场影响，存在较为明显的淡旺季，行业淡季多集中在6-8月，旺季多集中在9月至来年5月。聚焦到上半年来看，改性工厂订单不及预期，旺季特征未能完全释放，并且汽车行业竞争愈发激烈对中游汽车改性企业制约明显，工厂盈利空间压缩状况下，原料选择趋于多元化，POE添加比例有所下滑。
预测：供需矛盾缓解有限，下半年市场运行继续承压
供应：7月下旬，SK/沙比克韩国装置重启，新增产能约10万吨，万华化学货源预计7月份可投放市场，2024年国内产能达23万吨/年，全球产能达334万吨/年，POE整体供应有增量预期。
需求：下半年需求改善有限。受“金九银十”旺季气氛加持，POE市场或存一定支撑。但光伏行业增速放缓，已然成为行业共识，短期汽车市场竞争激烈格局缓解有限，对汽车改性行业制约仍在。其他行业当前POE用量较少，对市场支撑并不明显，整体需求面或继续延续弱势。
综合来看，下半年POE供应增速大于需求增速，POE市场价格或延续弱势，均价较上半年有所下滑。除供需基本面外，需注意POE与相关品EVA价差情况及石化企业排产情况，防范因光伏行业对POE消纳能力减弱而对通用料市场造成的冲击。
文|张云虹
来源|卓创资讯
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