期货日报 记者 崔丽华 谭亚敏
近些年，在期货交易所、期货经营机构等行业各方的大力宣传和悉心培育下，期货市场的发现价格、风险管理和配置资源功能被越来越多的实体企业认识并重视，企业参与期货市场的数量和规模显著提升。在这背后，一批期现结合的成功案例和榜样企业功不可没，不仅打消了初入市企业的顾虑，而且为广大企业参与期货市场提供了宝贵经验和有益借鉴。
在河南，也有不少持续运用期货工具并发展壮大的实体企业，正在潜移默化地影响着广大豫企。
榜样企业示范效应强
今年是棉花期货上市20周年。“虚长”棉花期货4岁的河南同舟棉业有限公司（下称同舟棉业）不仅见证了棉花期货20年来的成长、成熟和成功，而且深度参与其中，运用期货工具助力经营，成为国内棉花行业期现结合的榜样。
如今，同舟棉业已发展成为集棉花收购加工、棉纺织品及服装生产、进出口贸易于—体的国际化企业集团，是国内涉棉领域的头部企业之一。
“近年来棉花价格波动较大，对轧花厂、贸易商、纺纱厂等涉棉企业的影响很大，棉花市场每一轮大的波动都会加速棉花行业洗牌和格局重塑。我们之所以能在市场巨浪中稳定前行，是因为把风险管理作为企业的生命线，充分运用期货和期权工具规避风险，同时探索出了基差贸易、含权贸易等新的期现结合经营模式。”同舟棉业总裁黄红雨对期货日报记者说。
黄红雨介绍，2004年棉花期货的上市，帮助同舟棉业实现了快速发展，公司利用棉花期货开展套期保值、基差贸易等，经受住了市场大风浪的考验，规避了风险、稳定了效益。目前，公司80%以上的现货贸易都通过期货和期权工具对冲风险。
20年前上市的棉花期货为同舟棉业提供了广阔的发展机遇，这是“天时”“地利”，其敢做“第一个吃螃蟹的人”、灵活进行经营创新尝试则是“人和”。同样利用期货市场、把握发展机遇的还有河南丰盛农业开发有限公司（下称丰盛农业）。
花生是河南的优势产品，如何把花生产业做实做大，一直是河南农业产业化重点龙头企业丰盛农业在琢磨的问题。
2021年2月，花生期货在郑商所上市交易。丰盛农业抓住机遇乘势而上。此前，公司已被郑商所指定为花生期货首批交割厂库，2022年3月又被增设为花生期货交割车（船）板服务机构。
“之前我们种植花生完全是靠经验，销售花生也是如此。花生期货上市后，我们借助期货市场的发现价格功能，能更好地把握未来价格趋势，可以提前调整种植结构和生产计划，避免盲目种植，做到了未雨绸缪。同时我们通过期货套期保值，实现了稳定经营。”丰盛农业总经理助理纪洪涛对记者说。
在河南浚县规划建设的20万亩优质花生现代农业产业基地，便是丰盛农业有效利用期货工具、延伸花生产业链、提高附加值的具体体现。
和同舟棉业、丰盛农业一样，在河南的有色冶炼和加工、化工和装备制造等领域，也有很多企业通过参与利用期货市场稳经营、提质效、促发展。
河南优秀民营企业代表——河南通达电缆股份有限公司（下称通达股份）专注于电线电缆研发制造、航空结构零部件精密加工制造与柔性装配、铝基复合新材料生产制造，被评为国家级“专精特新-小巨人”企业等。该企业近年来积极运用期货等衍生工具规避生产经营风险，2021年参与上期所铜、铝期权项目并获得项目二等奖。
“期权使我们可以更便捷地参与衍生品市场。在银河期货的帮助下，我们严格按照风险敞口匹配期货、期权的数量和策略，实现了良好的风险管理效果。”通达股份期货部部长李高杰告诉记者。
基于在铜、铝品种上的套保模式和经验，通达股份也开始通过衍生品市场管理PVC等生产原料的价格波动风险。
值得一提的是，上述同舟棉业、丰盛农业和通达股份，均是国内期货交易所的产业基地或产融服务基地合作单位，可以说是科学合理利用期货及衍生工具管理风险的榜样企业。
榜样的力量是无穷的。榜样企业的一举一动往往会被产业链上的众多企业尤其是中小企业效仿，其参与期货市场的好的经验做法、成功案例等具有极强的示范带动效应，会引导更多的企业和机构学习期货知识、参与利用期货市场，进而促进期货市场功能更好地发挥。
丰盛农业既是学习榜样企业的受益者，也是花生产业链众多经营主体学习的对象。“通过学习先进企业的做法，丰盛农业不仅自身经营获得了保障，而且也为公司与农户建立‘公司+合作社+基地+农户’的联农带农机制奠定了基础。我们与农户建立紧密的合作关系，同时借助期货工具为农户提供了稳定的销售渠道和价格保障，有助于农户稳收增收。此外，我们还与当地的贸易商开展联合套保，帮助这些贸易商实现稳健经营。”纪洪涛说。
“同舟棉业作为郑商所棉纺织板块产业基地合作单位，一直积极学习、探索、总结利用期货等衍生工具的方式、方法，认真做好市场培育活动，引导棉花公社企业、产业客户、业内上市公司和龙头企业等积极利用期货和期权市场规避市场风险，服务更多实体企业。”黄红雨说，“今年以来我们在积极推进‘大手拉小手’，目前正在帮助焦作市汇百川纺织有限公司搭建期货风控制度及业务团队、设计期货及衍生品业务模式和方案等。”
除了“大手拉小手”外，榜样企业的创新探索还会带动产业经营模式的革新和升级。
据记者了解，当前，河南涉棉企业运用期货工具的整体氛围浓厚，轧花厂、贸易商、纺纱厂等主体进行棉花及其相关制品贸易时基本都采用基差点价模式，含权贸易也在推广应用。
中辉期货正阳营业部总经理张需川说：“丰盛农业参与利用期货市场稳定经营，一方面促进了产业链相关经营主体对风险管理的重视，有助于推动整个产业链抗风险能力的提升；另一方面有助于引导更多资金流入农业领域，推动农业产业现代化发展和转型升级。”
固强补弱 实现“大手拉小手”
据记者统计，国内期货交易所的产业基地、产融培育基地、产融服务基地建设合作单位(包含各类产业企业和相关机构)有300多家，而来自河南的企业和机构不到10家，占比不到3%。这与目前河南经济总量在全国的位置不相匹配。
“进入交易所‘基地’合作名单的企业和机构，大都是对期货认识较深、期货运用经验丰富且自成体系的某一领域或行业的头部企业，是广大中小企业参与期货市场的学习榜样。一个地区这样的榜样多了，感召力就强，自然会带动更多的企业参与利用期货市场。”有业内人士说。
来自避险网的数据显示，2024年一季度末，以A股上市公司口径统计的衍联中国企业套保地域指数，排在前五位的依次是广东、浙江、江苏、山东和上海，企业套保指数分别为393、330、265、121和109，河南排在第12位，企业套保指数为33。
此外，与国内运用期货工具的标杆企业相比，河南的“先进企业”还有差距，仍有提升的空间。“对标国内期货运用‘先进’地区，我们还有不足之处，比如对基差波动的规律及应用模式的研究还不够深入，对部分大宗商品的趋势研究还不到位，专业团队及其能力的建设还有很大提升空间等。”黄红雨直言。
如何发挥好榜样的力量，带动更多的河南企业参与利用期货市场？上述业内人士给出了以下建议：第一，加快培育更多的榜样企业，形成示范效应。贯彻落实好河南省政府“支持龙头企业开展期货、现货一体化经营，带动更多产业链企业利用期货市场管理风险”的要求，协调有关各方资源，针对基础好、机制活的省内产业龙头企业进行专业培训甚至“一对一”期货服务，帮其建立科学合理且可持续的期现经营模式和风险管理体系，助其用好用活期货工具，并形成可复制可推广的模式。第二，将国内标杆企业好的经验和做法引进来。鼓励和引导国内期现结合标杆类企业来豫发展，支持和组织省内企业“走出去”学习，推动省内企业与国内龙头企业深化合作，将先进的期货结合理念、模式和经验引进来，转化为企业自身的发展动力和竞争力。第三，建立产业链帮扶机制，通过榜样企业的现身说法、言传身教，给中小企业树立正确的风险管理理念，在合作中实现“大手拉小手”“期现都要硬”。
策划：陈邦华 崔丽华
执行：韩乐 史乐蒙 张梦 桂莉
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