导语
本月成本端原油价格支撑增强，且月内茂金属进口到港量有限，随着现货资源逐渐消化，贸易商库存压力较小，加之月下旬部分下游订单跟进，需求端稍有带动，贸易商挺价意向较强，茂金属市场价格有所上涨。
价格：茂金属聚乙烯价格震荡后上涨 价格重心有所上移
进入6月份，国内茂金属聚乙烯市场价格呈震荡后上涨趋势，价格重心有所上移。月内中上旬，部分资源美金盘价格较前期走高，成本价格支撑强劲，加之进口资源到港量有限，且现货市场货源不断消化，贸易商库存压力不大，供应端支撑维持，而需求方面，下游工厂需求延续疲软态势，新增订单跟进乏力，加之成品利润压缩严重，对高价原料采购意愿偏弱，多持谨慎观望心态，市场资源消化缓慢，茂金属价格推涨受阻，部分贸易商试探小幅让利出货，市场价格呈震荡走势。月下旬，农膜行业中部分工厂PO订单有所跟进，对原料存有采购需求，另有高压价格持续上涨，部分下游工厂为压缩生产成本，开始使用茂金属替代高压产品，茂金属需求增加，贸易商挺价意向增强，市场价格有所上涨。截至2024年6月21日，华东市场1018MA月均价在9950元/吨，环比涨幅1.73%。
成本：原油价格先跌后涨 成本端支撑增强
6月份国际原油价格呈现先跌后涨趋势。月上旬，受沙特恐将增产影响，市场担忧供应端增加后减产协议失效，加之石油库存去库低于预期，汽油消费也偏低，油价震荡下行。在看到油价连续走低，且部分机构公开预期油价将继续下跌之后，沙特出面，称可能将暂停增产。在释放了稳定油市的信号之后，市场情绪明显逆转，导致油价从低位不断反弹，且随着美国夏季需求高峰的来临，进一步提振油价走高。原油价格上行给予茂金属成本端支撑增强。
供应：进口到港量有限 供应端支撑维持
茂金属聚乙烯进口依存度较高，进口资源的多少直接影响市场的供应情况。随着前期部分延期货物陆续到港，进口量或有所增加，但由于目前海运拥堵情况依然存在，加之美金盘价格和美元汇率维持高位，内外盘倒挂局势加剧，贸易商接盘意愿偏弱，预计6月份LLDPE进口量增量有限。据卓创资讯预测，6月份LLDPE进口量预计在39.14万吨，环比增加6.83%，同比减少9.25%。其中MLLDPE随着远期进口货源的陆续到港，进口量随之有所增加，但进口增量有限，叠加现货市场资源不断消化，贸易商库存压力较小，供应端支撑维持。
需求：部分下游订单跟进 需求端稍有带动
茂金属聚乙烯的下游消费领域主要集中在农用薄膜、缠绕膜、热收缩膜、重包装膜等。据卓创资讯统计，截至2024年6月20日，本周农膜行业周均开工约在15%，较上周提升1个百分点；缠绕膜行业周均开工约在43%，环比上周开工维持。农膜行业仍处季节性需求淡季，但月内存有部分PO膜订单跟进情况，工厂启动机器生产，对原料存有采购需求，缠绕膜行业开工维持淡稳为主，在原料高位情况下，工厂囤货意向不强，维持刚需采购为主。另有在现阶段高压价格不断上行的趋势下，下游工厂为压缩生产成本，部分开始使用茂金属替代高压产品，茂金属需求增加，但整体替代比例有限，需求端整体稍有带动。
预测：价格继续上涨 但幅度有限
后市来看，茂金属聚乙烯在成本和供应的支撑下，短期预计价格有所上涨，但需求支撑乏力，价格涨幅预计有限。
成本原油方面，目前市场最为关注的就是石油需求问题，原油库存和汽油库存去库节奏是核心。若持续去库，则继续支撑油价偏强运行，否则将出现波动。因此，刚进入去库阶段，去库延续性稍弱，更多呈现库存反复的情况，油价恐将高位波动，茂金属成本端支撑仍存；供应方面，国内短期仅有大庆石化、茂名石化计划排产茂金属产品，国产量供应较少，进口方面海外航运问题仍未解决，船期预计继续推迟，预计进口到港量有限，且随着现货市场资源的不断消化，贸易商库存压力较小，挺价意向增强；需求方面，农膜行业中部分PO膜订单或继续跟进，但交付周期较长，开工或提升并不明显，其他膜类企业开工预计维持，且在原料高位情况下，工厂采购积极性不高，对原料行情支撑有限。
文|孙垒、马凯悦
来源|卓创资讯
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