策略摘要
废电瓶供应矛盾传导至锭端，再生铅减产氛围扩大，供应问题支撑铅价，铅蓄电池市场消费变化不大，下游企业按需采购，但仍需关注铅锭进口情况和市场资金情绪的变动，短期建议高抛低吸的思路对待。
核心观点
■铅市场分析
现货方面：LME铅现货升水为-45.36美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨100元/吨至18725元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为75元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-105元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降65元/吨至-80 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降40元/吨至-55元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为0元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨25元/吨至11550元/吨，废白壳较前一交易日上涨25元/吨至10675元/吨，废黑壳较前一交易日上涨25元/吨至11050元/吨。
期货方面：6月24日沪铅主力合约开于18735元/吨，收于18890元/吨，较前一交易日涨105元/吨，全天交易日成交205778手，较前一交易日减少11149手，全天交易日持仓98470手，较前一交易日减少858手，日内价格震荡，最高点达到19000元/吨，最低点达到18635元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于18890元/吨，收于18845元/吨，较昨日午后收盘跌45元/吨，夜间震荡。
基本面上看，国内铅冶炼厂原料供应紧张的问题尚未解决，原料加工费维持低位。而近期受终端消费淡季等因素影响，废电瓶产生量不足，市场电瓶流通量偏少，短期废料价格或易涨难跌，再生铅冶炼厂受原料供应不足等因素影响，减产范围进一步扩大，供应问题支撑铅价。消费方面，铅蓄电池市场终端消费相对平稳，各大企业开工情况尚可，其他中小型企业维持以销定产状态。随着铅蓄电池消费旺季的逐步来临，后续下游开工和订单情况或将回升。
库存方面：截至6月24日，SMM铅锭库存总量为6.05万吨，较上周同期减少1.37万吨。截止6月24日，LME铅库存为223950吨，较上一交易日减少1325吨。
■策略
单边：中性。套利：中性。
■风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧
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