钢材：期货冲高回落，钢材成交走弱
逻辑和观点：
昨日，钢谷网数据尚可，但是午后统计局公布了前5个月进出口数据，数据显示，除了钢材其它均不及市场预期，受此影响，钢价出现跳水。至收盘，螺纹主力合约收于3621元/吨，较前日下跌20元/吨；热卷主力收于3721元/吨，较前日下跌44元/吨。现货方面，通过高频数据显示：废钢到货量较昨日有所增加，目前电炉平电成3700-3800元/吨，各地区均有亏损。受期货影响，卷螺现货均有30-50元/吨的下跌。昨日全国建材成交12.27万吨，日环比有所减少。
整体来看，随着近期钢材价格反弹，钢厂利润得以修复，短流程钢厂由于废钢到货不足，叠加亏损，产量环比下滑，当前钢材消费表现疲软，但维持相对韧性，库存持续去化。在全产业悲观，整体去库的大背景下，市场情绪稍有好转价格波动就会加剧，同时若未来粗钢压产政策落地，将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张。短期呈现超跌反弹格局，后期需要结合产业政策落地时间，综合研判行情的运行高度。
策略：
单边：超跌买入
跨期：螺纹10-01正套
跨品种：做多钢厂利润
期现：无
期权：无
关注及风险点：
国家宏观政策、粗钢压产政策、产销情况和原料价格等。
铁矿：交投恐高情绪，市场高位震荡
逻辑和观点：
期货方面：昨日铁矿2309合约收于770元/吨，环比上一交易日涨幅0.06%。现货方面：昨日唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅上涨，贸易商报价积极性一般，报价多随行就市。钢厂采购谨慎，少数有按需补库计划，采购多以中低品及块矿为主。PB粉主流价845-850元/吨，纽曼粉主流价860-865元/吨，金布巴粉主流价805-810元/吨，61.5%五矿标准粉主流价835-840元/吨。数据方面：据海关总署统计，5月中国进口铁矿砂及其精矿9617.5万吨，较上月增加573.3万吨，环比增长6.3%；1-5月累计进口铁矿砂及其精矿48074.8万吨，同比增长7.7%。
整体来看：昨日钢谷数据统计成材产量微增以及加拿大力拓矿山发生火灾影响，整体偏强运行。随着发运淡季结束后，铁矿石发运有望进一步增长，但考虑到铁矿石价格下跌已经抑制部分非主流边际供给，整体供给增量不易过度乐观，而由于铁水保持相对高位，对于铁矿石形成刚需，整体库存处于相对低位。经过前期负反馈，钢厂已经通过主动减产解决部分矛盾，而随着利润修复，钢厂存在复产行为，加之远期期货价格已经充分反映了远端的供需矛盾，因此情绪稍有好转或宏观利空转变都容易引起价格的快速反弹，而铁矿石整体价格弹性相对较大。未来如果压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面。但短期矿价，受益于良好的成材供需，预计价格仍将维持产业最强表现。
策略：
单边：震荡偏强
跨期：无
跨品种：多I2309/I2401
期现：无
期权：无
关注及风险点：粗钢压产政策、钢厂利润情况和铁矿石供应量等。
双焦：出口数据不及预期，双焦跟随下跌
逻辑和观点：
焦炭方面：昨日焦炭2309合约跟随钢材盘面先涨后跌，盘面收于2007元/吨，跌幅0.42%。供应方面，焦企由于前期不停降价，企业生产积极性一般。需求方面，随着近期钢厂利润的快速修复，对焦炭存存在一定补库需求，焦企开工积极性有所增强。港口方面，两港现货偏弱运行，现港口准一级焦参考成交价1800元/吨，与前一日持平。长期来看，焦炭价格易跌难涨，重心下移，需时刻关注钢材的消费表现及压产政策落地情况。
焦煤方面：昨日焦煤2309合约同步午后下跌，盘面收于1270元/吨，跌幅0.59%。供应方面，汾渭统计山西吕梁涉及停产煤矿6座，合计产能570万吨，部分区域内供应略有影响，昨日统计局公布1-5月累计进口煤及褐煤18205.9万吨，同比增长89.6%，焦煤供应端宽松；需求方面，受焦炭的连续降价影响，焦企补库节奏有所放缓，原煤表现疲软，周末部分区域焦煤价格出现下跌；进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关815车，市场成交活跃度有所提升。长期来看，焦煤价格易跌难涨，盘面短期内因焦企利润修复有所回弹。
策略：
焦炭方面：低位震荡
焦煤方面：低位震荡
跨品种：多矿空碳
期现：无
期权：无
关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。
动力煤：终端日耗提升 情绪有所好转
逻辑和观点：
期现货方面：产地方面，榆林部分地区情绪有所好转，需求较前日有所改善，煤价下跌的压力有所缓解。鄂尔多斯等地需求依旧疲弱，坑口库存持续累积，区域库存的压力依旧明显，煤矿销售依旧承压，短期煤价偏弱格局难改。港口方面，沿海日耗有所提升，市场情绪得到好转，整体报价有所上涨，但成交依旧较为清淡。由于坑口煤价持续下挫，市场供需偏松格局暂无明显改善，所以短期价格暂无明显反弹迹象。进口煤方面，进口煤炭市场呈现回升态势，但观望情绪依旧较为浓厚。
需求与逻辑：产地市场价格依旧承压，销售情况暂无明显改善，但悲观情绪有所释放，部分煤矿采取降价的方式来刺激市场煤销售。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海八省电厂库存较往年明显增量，处于近5年来历史高位，预计短期煤价仍偏弱运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
策略：
单边：中性
期权：无
关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
玻璃纯碱：市场交投气氛清淡，纯碱盘面震荡下行
逻辑和观点：
玻璃方面，玻璃主力合约2309窄幅震荡，收于1527元/吨，上涨13元/吨，涨幅0.86%。现货方面，昨日玻璃全国均价2032元/吨，环比下跌6元/吨，伏法产业企业开工率80%，环比持平，华北、华东、华中市场价格持稳运行。整体来看，近期市场传出房地产利好消息，玻璃盘面价格快速拉涨，由于前期市场悲观情绪蔓延，一旦有利好消息或情绪好转，容易形成价格的快速反弹。但玻璃基本面未出现明显好转，玻璃厂利润修复下复产预期提升，玻璃产量逐步回升，库存出现累积，后续持续关注玻璃日度产销及库存变化。
纯碱方面，纯碱主力合约2309震荡下行，收于1634元/吨，下跌38元/吨，跌幅2.27%。现货方面，昨日国内纯碱市场交投气氛一般，厂家开工维持高位。整体来看，当前市场情绪低迷，纯碱企业代发天数大幅走低，总库存持平。纯碱期货快速下行，不断向下测试成本。短端供应存在不确定性，但远端供应增加较为明确。短期纯碱期货价格呈现反弹走势，但长期看跌的市场情绪或难以扭转，后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化及氨碱成本的支撑情况。
策略：
玻璃方面：反弹
纯碱方面：近月反弹，远月偏弱
跨品种：无
跨期：无
关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。
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