H1高镍三元前驱体出货激增

进入2022年，三元前驱体市场需求保持增长态势，且巨额供货订单接连落地，表明下游三元正极材料和电池企业在三元前驱体供应维稳方面的需求急迫。

下游市场需求旺盛拉动三元前驱体出货持续增长，三元前驱体市场集中度进一步提升。

2021年，新能源汽车销量大幅增长带动三元前驱体出货激增，包括中伟股份、格林美、华友钴业等三元前驱体企业的营收净利同比均大幅增长，且净利润增幅高于营收增幅，表明三元前驱体企业的产品盈利能力大幅提升。

进入2022年，三元前驱体市场需求保持增长态势，且巨额供货订单接连落地，表明下游三元正极材料和电池企业在三元前驱体供应维稳方面的需求急迫。

整体来看，2022上半年国内三元前驱体市场发展呈现以下特征：

一是，三元前驱体企业营收净利增幅有所放缓。

2022上半年，中伟股份、格林美、华友钴业等头部三元前驱体企业的营收净利均保持增长趋势，且三元前驱体出货量大幅增长，市场集中度进一步提升。

其中，中伟股份上半年三元前驱体和四氧化三钴合计销售量超过10万吨，三元前驱体出货量超8万吨，位居全球第一；格林美上半年三元前驱体出货量达6.6万吨，同比增长57%，位居全球第二；华友钴业三元前驱体出货量约3.69万吨（含内部自供），同比增长26%。

除此之外，包括邦普、帕瓦股份、芳源股份、科隆新能源、道氏技术等企业的三元前驱体出货量也出现不同程度增长。

值得注意的是，尽管上述企业的三元前驱体出货量持续增长，但营收净利增幅较去年全年却有所回落，甚至出现大幅下滑，表明三元前驱体企业承压明显。

例如，中伟股份和格林美上半年三元前驱体的产品毛利率分别为11.89%和18.01%，同比下滑0.56%和7.62%；芳源股份上半年净利润仅200多万元，大幅下滑94.77%。

二是，高镍三元前驱体出货占比提升明显。

从出货产品结构来看，上述三元前驱体企业的高镍前驱体的出货占比进一步提升，主要是下游高镍三元正极材料市场需求增长明显。

2022上半年，包括容百科技、巴莫科技、振华新材、长远锂科、当升科技等企业的高镍正极材料出货量都在2022上半年都实现大幅增长。

受下游市场需求增长带动，中伟股份、格林美、华友钴业三家企业的高镍前驱体出货进一步增长。

其中，中伟股份高镍前驱体出货量占比超过60%，9系前驱体出货量超2万吨；格林美8 系及以上高镍产品出货量4.7万吨，占出货总量的71%；9系超高镍（Ni90 及以上）产品出货量4.3万吨，占出货总量的近65%；华友钴业高镍前驱体产品占比逐步提升，客户结构进一步优化。

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