南华期货期权周报：俄乌冲突升级期权市场波动加剧|南华期货_新浪财经

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　　南华期货研究所周小舒

　　一、50ETF卖出勒式组合策略：

　　1、策略说明

　　标的行情判断：美联储加息预期，以及地缘政治风险压制股指走势。地产调控趋松，多地调降首付比例，基建预期强化，国内政策仍以稳增长为主，支撑股指走势。预期股指短期呈现震荡走势。

　　策略构建：卖出一手50ETF购3月3.5认购期权；卖出一手50ETF沽3月2.85认沽期权

　　资金占用：4300元/组

　　2、策略后续调整

　　回撤达到5%时，平仓止损。

　　3、策略表现回顾

　　4、策略总体点评

　　上周，持有50ETF卖出勒式期权组合策略，收益率-0.35%。

　　二、金融期权数据

　　金融期权方面，50ETF期权成交活跃度上升，上周日均成交量为218.06万张，较前周上升19.04%，其中认购期权成交量要低于认沽期权，认沽-认购成交比为1.06，相对前周有所上升，高于历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.78，较前周有所下降，该指标低于历史均值。综合50ETF期权的成交及持仓信息来看，上周投资者情绪偏悲观。

　　沪深300期权方面，华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交181.71万张，日均持仓量182.60万张；沪深300股指期权日均成交10.68万手，日均持仓量15.89万手；嘉实300ETF期权日均成交27.98万张，日均持仓量27.23万张，成交活跃度总体有上升。综合沪深300 期权的成交及持仓信息来看，上周投资者情绪偏悲观。

　　波动率方面，截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率14.9%，较一周前上升1.5%。50ETF期权隐含波动率16.24%，较一周前上升1.03%。隐含波动率低于历史波动率，期权定价偏低。南华50ETF期权波动率指数是20.05，南华沪深300期权波动率指数是18.63，与前一周相比，南华期权波动率指数整体上升，乌俄局势持续紧张，上周市场波动加剧。

　　三、商品期权数据

　　本周商品期权整体成交热情趋势向上，其中看涨期权成交前五的品种分别为豆粕、玉米、白糖、PTA和甲醇；看跌期权成交前五的品种分别为豆粕、玉米、铁矿、PTA和甲醇。从标的走势来看，周五受俄乌冲突恐慌情绪高位回落影响，整体商品呈现回调走势。从期权隐含波动率的角度来看，周五日盘期权波动加剧，化工、黑色、有色品种在标的下跌的情况下呈现出波动率上升的态势。黄金期权隐波上升12.51%。

　　免责申明

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