【农产品早评】外棉基差回落，静待棉价反转|豆油_新浪财经

农产品早评 | 2022年2月23日

品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、鸡蛋、生猪、苹果、纸浆

油脂油料

供应上，棕榈油方面，印尼国内销售义务政策执行力度很大，有失去出口许可证者，而总体马来印尼的供应上没有得到改善。豆油方面，国内政策端，抛售储备大豆和豆油，政策上对国内豆油开始打压。需求端，食用需求变动不大，生柴需求跟随原油上涨。

棉花

供应端：北半球印度产量没有继续发酵，南半球种植顺利，气候条件良好，目前符合预期。供应链似乎有所缓和。需求端：至2.10当周，美国2021/22年度陆地棉净签约35947吨（含签约36401吨，取消前期签约454吨），较前一周减少14%，较近四周平均增加46%；装运2021/22 年度陆地棉61235吨，较前一周减少10%，但较近四周平均增加8%。净签约本年度皮马棉703吨，较前一周减少42%；装运皮马棉1043吨，较前一周减少78%。本轮国内复工进度慢于往年。目前海外纱厂有利润，国内棉纱亏损但利润回升，郑棉基差与进口利润回落至正常水平，海外基差仍高于正常水平，全球棉花格局偏强。后续郑棉走势还需关注国内中下游补库进程和即将来临的订单情况。USDA二月报告下调印度产量1.8%，全球产量下调0.7%，符合预期，消费上调0.1%。因供应链问题下调美棉出口，导致美棉期末库存预期增加，一定程度上压制了美棉。昨夜俄乌紧张局势升级，利空棉花，印棉期货开始回落。

玉米

玉米：目前市场的焦点仍然是卖压、年后升温后地趴粮的供应压力，因为大家都吃不准中国玉米的供应到底增加了多少，玉米的供应就像生猪的供应一样，极其分散，玉米的种植又是夏季农作物中最简单的，所以市场对供应压力还是有所忌惮，现货价格也有所走弱，盘面偏弱调整。

豆粕

豆粕：供应端，阿根廷大豆干旱仍然发酵，但这是南美天气交易的最后一个铜板，目前天气预报显示阿根廷天气仍然较差，可能还有最后一冲，之后将聚焦在北美大豆种植面积，和中国饲料养殖终端需求这方面。需求方面来说，中国饲料需求是在逐步走弱的。豆粕整体格局偏紧，短期可能有回调。

鸡蛋

鸡蛋：供应端，成本偏高，导致养殖利润中性，养殖主体基于过去两年暴涨暴跌带来的伤害，以及基于对生猪供应压力的担忧，补栏积极性偏差。淘汰方面，可淘量不多，因为2020年下半年补栏量不高。预估2022年上班存栏环比呈现上升趋势，但存栏同比不及去年。需求端，在生猪预期转好的情况下，鸡蛋的需求可能好转。总体偏强。

生猪

生猪：供应端，还处在释放之中，4月前供应环比还是不断增加的，需求端，终端需求一般，投机需求有屠宰场被动入库。但盘面价格估值偏低，13000是现金成本，整个行业无法长久持续低于现金成本。且5月以后生猪供应会大幅缩减，因此策略上趁着最后一波产能释放，左侧布局多单。

苹果

苹果：山东地区冷库中交易比较火热，实际包装发市场的并不多，近几日产地交易量不及前期，西北果农和货主的惜售情绪比较高，东西部好货价格均有小幅上涨；市场整体出货量一般，客商暂缓从产地发货量；今年柑橘类水果覆膜增加，销售压力转到年后，价格同比低于去年；国内疫情有反复的迹象，关注疫情以及需求端走货情况。

纸浆

纸浆：据悉，智利Arauco公布2022年3月份面价报涨：针叶浆银星提涨50美元/吨至890美元/吨，阔叶浆明星提涨45美元/吨至700美元/吨，本色浆金星提涨30美元/吨至830美元/吨，阔叶浆供应量大幅减少；昨日国内漂针浆和漂阔浆均价小幅上涨，阔叶浆可流通货源仍显紧张，对于甘蔗浆的采购将有一定推动作用，下游纸厂纷纷发布成品纸涨价函，关注纸企备货以及成品纸涨价落实情况。