近期焦煤期货反弹陷入盘整，随着下游焦煤补库进入尾声，需求支撑弱化，市场情绪逐渐降温，当前焦煤震荡蛰伏的局面从基本面来看可能会发生什么变化，节后走势应当如何看待？
内外供应变化不大 短期可能继续偏紧
焦煤从供应上看，目前临近春节假期，安全检查依旧严格，洗煤厂开工继续下滑，焦煤供应小幅回落。数据上看，上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为592.04万吨，较上期下降5.01万吨。Mysteel上周统计全国110家洗煤厂样本开工率为73.16%，较上期值降2.63%，日均产量61.27万吨环比降0.72万吨。进口方面，受疫情影响蒙煤通关依旧处于低位。整体来看，受节假日以及国内安全生产，外蒙疫情限制，焦煤供应可能会继续偏紧。
节前补库驱动减弱 节后关注下游生产情况
需求方面，目前下游钢厂铁水产量继续回升，焦化企业利润也有所恢复开工略有上升，焦炭日产回升，焦煤需求继续获得支撑，不过随着下游补库结束，需求预计会转弱。数据上Mysteel上周调研230家独立焦企样本，剔除淘汰产能利用率为72.7%，环比上周增2.4%，焦炭日均产量55.4万吨，环比增1.4万吨，全国247家钢厂样本，焦炭日均产量为45.9万吨，与上周持平。
后续来看，随着临近冬奥会，下游开工预计会受到限制，对双焦需求可能会出现减量，需求何时再度走强还需关注终端消费的恢复进度。
库存继续向下转移 总体库存环比增加
最后库存上看，目前煤矿焦煤继续向下游转移，下游库存得以快速上升，时间上临近春节将近冬储补库基本结束。数据上看，上周煤矿库存为208.5万吨环比减少25.9万吨。焦化厂库存为1553.5万吨环比增加79.3万吨，钢厂库存1067.9万吨环比增加10万吨。焦煤总库存3287万吨，环比上周增加110万吨。随着焦煤整体库存继续回升，补库结束之后，在下游需求未能走强的之前，焦煤需求端支撑可能会减弱。
总结
焦煤从基本面上看，供应依旧偏紧，需求上春节将近，随着下游库存结束需求开始转弱，目前整体表现供需双弱，不过宏观预期对黑色商品均有一定支撑，焦煤在2150附近震荡整理。
后续来看，焦煤供应端偏紧可能会继续，给予价格一定的支撑，需求端需要等待下游进一步的补库提振，注意留意终端消费的恢复进度。短期继续震荡偏弱看待等待后续需求的拉动，留意钢厂节后生产以及下游库存消耗情况，关注钢价走势的反馈，中长期跟踪终端需求的恢复进度。
■文章部分数据来源于华泰期货、方正中期期货、中信期货、五矿期货、文华财经、汾渭能源、Msteel、Wind，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！
（牛钱网）
责任编辑：赵思远
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