原标题:华泰期货燃料油日报20210420:原油端支撑加强,关注燃料油单边突破机会
市场要闻与重要数据
WTI 5月原油期货收涨0.26美元,63.38美元/桶;布伦特6月原油期货收涨0.28美元,报67.05美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2105收跌0.17%,报412.1元/桶;上期所燃料油期货主力合约FU2109收跌0.24%,报2536元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2107收跌1.24%,报3262元/吨。
伊朗外交部发言人:伊朗与美国的核谈判取得进展,重启核协议仍是有可能的。核协议谈判走在正确的轨道上,取得了一些进展,但这并不意味着在维也纳的谈判已经进入最后阶段。
消息人士:荷兰皇家壳牌在美国路易斯安州的Norco炼油厂重启了汽油、柴油和裂化炉装置。
利比亚当前原油产量降至不足100万桶/日,为过去数月来首次,原因是基础设施维修资金的接收延误,导致该国的主要港口之一停止运营。周一晚间,利比亚国家石油公司宣布东部港口原油出口遭遇不可抗力,并将其归因于央行“拒绝发布原油领域预算”。阿拉伯海湾石油公司被迫停止开采的原油规模达28万桶/日。
联合石油数据库JODI:沙特2月石油出口总量为686万桶/日。沙特阿拉伯2月对石油产品的需求增加7万桶/日至188.5万桶/日。沙特阿拉伯2月国内炼油厂吞吐量下降6.2万桶/日至228.1万桶/日。沙特阿拉伯2月石油产品出口增加了6万桶/日至123万桶/日。
波罗的海干散货运价指数周一涨47点或2%,报2432点,为2019年9月以来最高水平。海岬型船运价指数涨37点或1.1%,报3476点,为逾6个月新高,日均获利增加310美元至28830美元。巴拿马型船运价指数涨94点或4%,报2441点,为4月1日以来新高,日均获利增加849美元至21968美元。超灵便型船运价指数涨29点,报1878点。
投资逻辑
随着对疫苗接种进度以及未来消费恢复预期的向好,原油价格在近日有突破原先弱势震荡的态势,对高低硫燃料油单边价格的支撑有所强化。目前全球疫情形势仍不容乐观,消费的改善更多建立在对未来的预期之上,因此油价突破的持续性仍有待验证。但一旦原油端企稳,燃料油单边价格有望进一步抬升。就燃料油自身基本面的驱动来看,我们认为短期高硫燃料油将有望受到电厂消费季节性的提振,而在中期低硫燃料油将受益于汽柴煤市场的带动效应,上涨动力(相较高硫)更强。
策略:暂时观望,原油端企稳后可考虑适当单边多配LU、FU
风险:疫情控制进度不及预期;欧佩克增产超预期;伊朗石油提前回归市场;炼厂开工大幅回升;美债收益率大幅攀升;美元超预期走强;发电厂需求不及预期;航运需求改善不及预期;馏分油市场表现不及预期;LU仓单大量注册;FU仓单大量注册
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