华泰期货农产品日报20201215：鸡蛋期货价格继续大幅上涨|现货_新浪财经

原标题：华泰期货农产品日报20201215：鸡蛋期货价格继续大幅上涨

郑糖：郑糖走强带动现货

国际原糖昨日走弱，因北半球进入压榨高峰，价格出现回调，郑糖期货盘面继续迎来反弹，现货报价小幅上调，商务部本周公布的最新原糖到港预报中后期到港压力仍大，随着新疆地区已有糖厂收榨，部分加工糖厂生产负荷降低，叠加新糖售价已跌至制糖成本之下，以及春节备货将逐步启动和冷空气南移可能激发天气炒作热度，糖市进一步大幅下跌的的动能有所减弱。短期盘面驱动不明朗，绝对价格上远月糖价仍偏低位，不追涨，倾向逢低买入远期合约做多，谨慎偏多。

风险：政策风险、原油下跌风险

郑棉：郑棉震荡偏强维持逢低做多

棉花昨日震荡走高，近期国内下游纺织市场有所改善，年末临近，纺织企业陆续小批量采购原料，部分纺织厂反映近日春夏订单下达数量增多，企业对后市普遍持谨慎乐观态度。随着人民币升值及中国对外纱青睐度增加，近期外纱市场活跃，内外纱竞争态势不断加剧。短期，市场乐观情绪升温和供需局面偏暖将给予棉价明显支撑。

策略：总体下游纺织市场有所改善，原料补库动能回升，国际棉花供需结构新季有进一步好转预期，整体棉花维持逢低买入05合约操作。谨慎偏多。

风险点：疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。

风险：宏观风险疫情风险

油脂油料：豆粕震荡，油脂走强

上一交易日收盘豆粕震荡，油脂走强。国际油籽市场，USDA：据参与美国农作物补贴计划的农民报告，截至12月1日，共有618.6万英亩玉米、147.6万英亩大豆、127 .2万英亩小麦，共计1,021.9万英亩农作物未被种植。截至12月1日，参加补贴计划的生产者报告的种植面积(包括未成功种植面积)有8,857.4万英亩玉米，8,200.1万英亩大豆，4,619.9万英亩小麦，所有作物种植面积共计2.44144亿英亩。Conab :下调巴西2020-2021年度大豆产量预估至1.345亿吨，因部分地区遭遇干旱天气，这将影响作物产出潜力。该机构在11月的报告中对巴西大豆产出预估值为1.35亿吨。该机构称，该国部分大豆和玉米种植区降水不规律，且较为稀少，这使得很多地区土壤干燥，导致部分地区播种出现推迟并导致单产潜力下降。

国内粕类市场，全国豆粕现货均价3042元/吨，较前一日-1。全国菜粕现货均价2416元/吨，较前一日+4。巴西大豆近月cnf价格500美元/吨，盘面压榨毛利187元/吨。

国内油脂市场，华南地区24度棕榈油现货基差p01+50，华北地区一级豆油现货基差y01+300，华南地区四级菜油现货基差oi01+250。印尼棕榈油近月cnf价格935美元/吨，盘面进口利润-360元/吨;南美豆油近月cnf价格1026美元/吨，盘面进口利润-520元/吨。

策略：

粕类：单边看多，逢低买入

油脂：单边中性，高位震荡；套利方面关注05yp价差扩大和p59价差反套机会

风险：

粕类：南美大豆丰产；国内非瘟二次爆发；人民币汇率大幅升值

油脂：东南亚棕榈油产量恢复不及预期

玉米与淀粉：期价继续下跌

期现货跟踪：国内玉米与淀粉现货价格整体继续稳中有跌，其中多数地区持稳，局部地区价格小幅下跌。玉米与淀粉期价早盘下跌，随后震荡运行，其中远月淀粉相对弱于玉米。

逻辑分析：对于玉米而言，近期期价下跌之后，近月基差走强，期价对现货出现较大幅度贴水，在一定程度上反映政策调控下的现货价格下跌预期，而现货价格下行有赖于市场库存周期的转变，特别是东北产区转向被动补库存甚至主动去库存。对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费，再加上临储库存去化之后，后期淀粉定价有望从东北转向华北产区。据此我们倾向于认为淀粉-玉米价差或维持低位区间震荡，淀粉期价更多跟随原料成本端即玉米走势。

策略：中期转为中性，短期维持中性，建议投资者观望为宜。

风险因素：国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。

鸡蛋：期价继续大幅上涨

国内鸡蛋现货价格周末继续上涨，与前一交易日相比，湖北浠水报价上涨4元/箱（45斤标准箱）；期价继续大幅上涨，多个合约触及涨停，以收盘价计，1月合约上涨179元，5月合约上涨198元，9月合约上涨119元，主产区均价对1月合约贴水504元。

逻辑分析：近期期价大幅上涨，主要源于市场基于现货强势，对行业供需预期发生改变，即认为行业主动去产能已经使得蛋鸡存栏达到平衡甚至超淘的水平。在这种情况下，历史上可供参考的是2016年，市场分歧在于后期是否需要行业被动去产能，我们建议关注两个方面，其一是行业存补栏的变化，其二是现货基差的变动。

策略：中期谨慎看多，短期谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑轻仓做多。

风险因素：非洲猪瘟疫情。

生猪：猪价价格上涨

据博亚和讯监测，2020年12月11日全国外三元生猪均价为33.2元/公斤，较上周五上涨0.7元/公斤；仔猪均价为81.9元/公斤，较上周五上涨0.27元/公斤。经过周末，猪价上涨明显，主要原因是收到冻品频频受封，市场更加依赖国产猪肉所致。短期猪价仍有上涨动力，但空间有限。

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