01 沪铜2011
■ 策略：观望为主
■ 技术分析：
1．现货：沪铜现货价格52430元/吨。
2．盘面：震荡行情。
■ 热点信息：
1．今年前8月全球铜市供应短缺高于去年全年（多）
世界金属统计局（WBMS）周三公布的报告显示，今年前8月全球铜市供应短缺高于去年全年。2020年1-8月全球矿山铜产量为1354万吨，较去年同期下滑0.5%。1-8月全球精炼铜产量为1580万吨，较去年同期增加3.6%，中国和智利增幅明显，分别增加62.3万吨和10.1万吨。
2.LME和SHFE铜库存下滑（多）
本周LME铜库存连续三日下滑，不过目前仍在18万吨上方，上期所节后连续两周累库，10月22日库存减少749吨。
3．再生废铜和再生铜的进口编码公布（空）
今天的消息，再生废铜和再生铜的进口编码公布，11月1日开始可以自由进口。
■ 后市分析：
美元指数持续走低，有色板块整体走强。美国众议院议长佩洛西发言人表示，佩洛西和财长努钦接近就刺激方案达成协议，谈判将在周三继续进行，受到该消息刺激，美元指数走弱，有色金属则大幅走强。当前来看，美国大选临近，欧洲疫情二次爆发，市场避险情绪小幅升温，尽管铜矿产量下降且库存减少，但市场避险情绪的升温对铜价产生干扰，但铜价仍保持向上趋势，接下来应继续关注盘面走势，关注美国大选与新一轮刺激法案的进展。
■ 预期偏差：
美国大选；刺激法案
02 原油
■ 策略：短期看空，可布局短线空单
■ 技术分析：
1． 盘面：下跌趋势，今日低开低走。
■ 热点信息：
1． 美国汽油库存意外增加，成品油需求减少（空）
美国能源信息署（EIA）周三称，截至10月16日当周，美国原油库存减少100万桶，至4.881亿桶，如市场预期；美国汽油库存增加190万桶，此前预期为减少180万桶。EIA作为需求指标的成品油供应总量减少136万桶/日，至1811万桶/日。汽油总需求降至829万桶/日，较前一周减少29万桶/日，为截至6月12日当周以来最低。馏分油需求减少59万桶/日，至359万桶/日，为五周低点。
2． 美国刺激法案谈判进展缓慢（空）
10月21日周三，美国众议院议长佩洛西和美国财长努钦继续就刺激法案进行谈判。自他们在周二缩小分歧后，佩洛西进一步表示可能在本周就应对新冠疫情冲击的刺激方案达成协议，但可能无法赶在11月3日前让国会两院通过。美国白宫幕僚长Meadows周三早晨表示，过去24小时谈判取得了进展，目标是在未来48小时左右达成某种形式的协议。
3． OPEC计划削减原油减产幅度（空）
OPEC及其盟友计划在明年1月将减产幅度从目前的770万桶/日削减至约570万桶/日。此外，OPEC成员国利比亚在今年1月份武装冲突导致该国几乎全部石油生产停止后正在提高产量。利比亚不参与减产计划。
■ 后市分析：
受疫情二次爆发冲击（截至周二，全球新冠病例已突破4000万人），全球尤其是美国、欧洲原油需求非常疲软，加上原油供应国没有进一步减产的意向且打算削减减产幅度，原油供过于求的局面有恶化的倾向，拖累油价下跌。目前市场目光聚焦于美国的刺激法案谈判，若有重大利好消息传出，预计将提振油价，但现在谈判进展缓慢，且美国众议长佩洛西表示可能要在美国大选结束后才能在国会两院通过具体的协议，所以短期内难有新的利好消息。综上，原油短期内看空，可布局短线空单。中长期关注美国刺激法案及美国大选结果。
■ 预期偏差：
美国刺激法案；美国大选；OPEC减产计划执行力度
03 橡胶
■ 策略：关注多头价差共振信号
■ 技术分析：
1．现货：10月22日上海期货交易所橡胶现货价格14075元/吨。
2．盘面：上涨趋势。
■ 热点信息：
1.1-8月全球橡胶产量同比下滑8.7%（多）
天然橡胶生产国协会（ANRPC）：1月至8月，全球橡胶产量同比下滑8.7%至777.8万吨，预计全年总产量同比下滑6.8%至1290.1万吨。预计全球橡胶价格将在今年最后几个月回升，主要源于中国制造业反弹、印度汽车销量回升及市场对美国刺激政策的预期。
2．恶劣天气影响橡胶供应（多）
近期天气暂无改善，中性偏差，泰国和越南降雨频繁，台风天气连续侵扰海南，但中后期旺产季若降雨减少，供应仍会大幅走高。
3．橡胶需求良好（多）
需求方面，重卡销量预料继续亮眼，乘用车继续回暖。中国需求恢复良好，疫情控制稳定，欧美疫情随着秋冬季到来新增确诊创新高，但随着疫情常态化，社会经济活动边际走弱空间有限。
■ 后市分析：
近期橡胶供应偏紧但需求持续向好，和橡胶持续走高的盘面形成呼应，目前来看，橡胶走势良好，可以结合多头价差共振信号布局趋势多单。但随着未来生产旺季的到来，橡胶供应的增多以及经济生产活动的受限，不宜过度乐观。
■ 预期偏差：
橡胶生产状况；疫情影响
04 郑醇
■ 策略：多头思路，若上破关键位且满足价差条件可试多
■ 技术分析：
1． 现货：10月22日江苏、华南、安徽地区甲醇报价下跌，跌幅在5-25元/吨；河南地区甲醇报价上涨10元/吨；其他地区甲醇报价持稳。
2． 盘面：今日低开后震荡下跌。
■ 热点信息：
1． 伊朗货源延迟到港（多）
外媒消息称，由于部分伊朗船货质量不达标，被动改港卸货等原因，10月份伊朗装港发货明显缓慢，部分航次延迟抵达伊朗，再度装港抵达中国也相应延长，预估11月份伊朗船货到港量相比10月份下降。
2． 外盘装置重启（空）
伊朗Kaveh 230万吨/年装置重启，马油两套装置重启但负荷不高。
3． 下游装置高负荷运行（多）
传统需求方面，截至10月9日，甲醛开工率为43.4%，环比增加1.14个百分点。醋酸开工率为88%，继续维持高位。新型需求MTO方面，截止10月9日，煤制烯烃整体开工率为94.53%，较前一周持平。中原大化MTO将于10月下旬重启，常州富德1月有试车可能，中天合创MTO预计11月检修。华东MTO装置开工率在94%以上，华东地区烯烃装置基本维持高负荷稳定运行。
■ 后市分析：
供给端，外盘部分甲醇装置重启，但仍有大量甲醇产能停车，加之伊朗甲醇装港发货放缓，甲醇进口货源减少。国内随着冬季来临，部分天然气制甲醇装置预计将被调用来生产民用气，甲醇供应进一步缩紧。需求端，国内甲醇需求强劲，下游装置维持高负荷运行。综上，甲醇基本面利多。操作上关注关键位附近表现，若上破关键位且满足价差条件可试多，关键位下方建议观望。
■ 预期偏差：
上下游装置开工率变化；进口量变化
05 棕榈
■ 策略：看多，关注关键位附近表现
■ 技术分析：
1．现货：广州棕榈油报价6430元/吨，福建6430元/吨，宁波6470元/吨。
2．盘面：今日棕榈价格震荡上行。
■ 热点信息：
1、马来棕榈产量下降（多）
据西马南方棕油协会（SPPOMA）发布的数据显示，10月1日-20日马来西亚棕榈油产量比9月降10.50%，单产降12.74%，出油率增0.53%。
2、新冠疫情造成东南亚劳动力短缺（多）
新冠疫情引发的出行限制，造成外来务工人员短缺，已经引起市场的警惕，并造成马来西亚棕榈油减产。
3、拉尼娜导致大量降雨，棕榈减产（多）
拉尼娜现象或带来大量降雨，因此通常的四季度高产期可能推迟几个月。
■ 后市分析：
在高产季，棕榈油产量增速仍不及预期，同时因新冠疫情导致的劳动力不足以及因拉尼娜可能带来的相对湿润的天气，棕榈油累库放缓。建议投资者保持多头思路，关注关键位附近机会，寻找多头价差开仓时机。
■ 预期偏差：
拉尼娜造成减产有限
--中粮期货-尹中堃
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中粮期货
责任编辑：宋鹏
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