由于市场行情变化多端，分析报告具有滞后性，故本报告中提及的具体策略仅供参考，不构成投资建议。在实际投资交易过程中，投资者应当独立自主做出决策，造成的可能损失由投资者本人承担，与本公司和作者无关。
本篇报告一共划分为三部分，分别是策略概览、品种逻辑以及技术分析。在策略概览这一部分，投资者会看到三张表格---“本周策略展望”、“回顾上周策略运行状况”与“持仓净值曲线”；在品种逻辑这一部分，投资者会看到本周关注品种的品种逻辑汇总；在技术分析这一部分，对应于每个品种的K线走势展开技术分析。
1、策略概览
注：“待建持仓”一栏中的品种是目前尚未建仓，本周准备建仓的品种；“已有持仓”一栏中的品种是此前策略未执行完毕，目前处于持有状态；“推荐指数”从高到低分别对应持仓占比不超过15%、持仓占比不超过10%、持仓占比不超过5%。
注：“待建持仓”的品种策略上周部分执行；“未开仓”指上周行情走势未触及策略开仓，等待下周触发策略开仓，对于失效的品种策略会另加说明；对于策略未完成的，最后一列“盈利亏损”情况统计以每周最后一个交易日下午三点收盘价为参照标准；如果策略点位或品种合约为红色字体，则代表上周某个交易日收盘后对策略进行微调，以更好适应接下来的行情走势，具体情况在策略跟踪日报里已详细说明。
注：自6月22日公布策略报告以来，全程依据报告中策略进行动态跟踪，截止到9月25日，持仓净值为1.076，盈利幅度为7.6%。
【风险提示】近期市场交易主逻辑发生改变，商品基本面对行情的影响力度在转弱，更多是围绕宏观层面进行博弈。当下宏观方面存在几个显著风险点，一、进入秋冬季节，疫情二次爆发的可能性有所提升，加剧市场对未来经济复苏的担忧；二、美国大选进入最焦灼的时期，警惕大选对金融市场的扰动；三、处于高位的美股，一旦出现大幅度回调，将带动期货市场共振下行。在接下来一段时间，市场风格倾向于切换为空头市场（个人观点，仅供参考）
待建持仓
品种逻辑：
中秋节过后，现货将进入季节性回调周期，叠加供给压力较大，预计短期现货价格走弱概率大。中长期来看，元旦前现货价格受未来老鸡淘汰量影响，若未来老鸡淘汰使得过剩产能退出，现货将有较好表现。反之，现货价格将延续弱势。
供应方面，多重因素会增加短期市场鸡蛋供给。卓创数据显示，8月全国蛋鸡存栏12.997亿，环比7月小幅增加。天气逐渐转凉，蛋鸡产蛋率增加。随着鸡蛋现货价格进入季节性高点，前期冷库蛋出库增加短期鸡蛋供给。随着中秋节的临近，老鸡淘汰量有增加趋势，但仍未出现大幅增加情况。
需求方面，随着中秋节临近，商超备货逐渐启动，中秋节过后将进入季节性需求回落周期。中长期来看，在新冠疫情稳定的情况下，下半年鸡蛋需求将继续维持季节性规律，元旦节附近将出现季节性需求增加。
技术分析：
价格运行至60日均线受阻回落，待上冲至120日均线附近可以考虑逢高试空。（风险提示：国庆长假来临会导致行情波动加剧、现货需求超预期）
图表：鸡蛋2011合约日K线（指标：移动平均线、MACD）
资料来源：博易大师 创新业务部（互联网金融）
图表：鸡蛋2011合约日K线（指标：布林通道）
资料来源：博易大师 创新业务部（互联网金融）
豆一
品种逻辑：
供应有增加预期，需求未发现明显好转，投资者可以考虑逢高试空。
供应方面，节后至10月中下旬，新豆将开始集中上市，现货供应增量较多，东北产区存在增产预期。
需求方面，现货市场报价继续小幅下跌，东北部分地区贸易商已经停报歇业，目前市场上仅有少数贸易商仍在进行报价，明显低于前期企业采购成本，后期随着集中上市的推进，价格仍有进一步下跌空间。上周国储大豆拍卖仍在继续，同时成交情况较好，但总体来看成交价格较低，集中在4500元/吨左右，这一方面有赖于下游蛋白需求略微好转，企业存在补库需求，另一方面也是因为当前上市的少量新豆价格仍然偏高，同时水分较高。
技术分析：
每一次创出新高后，上行空间总是有限，而且随后都是迎来一波回调，代表上涨动能不足，为投资者提供逢高试空机会。（风险提示：国庆长假来临会导致行情波动加剧、台风对产量影响超预期、国储收购量与价超预期）
图表：豆一2101合约日K线（指标：移动平均线、MACD）
资料来源：博易大师 创新业务部（互联网金融）
图表：豆一2101合约日K线（指标：布林通道）
资料来源：博易大师 创新业务部（互联网金融）
豆油
品种逻辑：
全球植物油库存下降，美豆油阶段性强势、马来产地压力不大、国内油脂收储、油脂饲料消费增加、油脂总供给偏紧等题材依然存在，并将持续到年底。从基本面看，油脂基本面还是比较强的，长期看涨观点没有改变，投资者可以考虑逢低试多，但是不宜追高。
供应方面，USDA9月供需报告上调美陈豆出口及压榨数据，导致美豆旧作库存下降超过市场预期。同时下调美豆单产、产量，库存也随之下调。
需求方面，终端需求不错。两节备货结束，后期需求重点在于包装油消费和储备消费，同时关注四季度传统的油脂消费旺季即将到来。
库存方面，10月前棕油偏紧，11月随着棕油到港量攀升，库存有望缓解。大豆周度压榨创历史新高，豆油弥补其他油脂的需求。
技术分析：
MACD未见止跌企稳信号，本轮回调看能否踩上中周期均线。（风险提示：国庆长假来临会导致行情波动加剧、美豆丰产压力增加、消费不及预期）
图表：豆油2101合约日K线（指标：移动平均线、MACD）
资料来源：博易大师 创新业务部（互联网金融）
图表：豆油2101合约日K线（指标：布林通道）
资料来源：博易大师 创新业务部（互联网金融）
已有持仓
品种逻辑：
需求存在好转倾向，库存处于偏低水平，与此同时现阶段供应压力仍未显现。
供应方面，四季度是白糖的压榨季节，在初期供应呈现偏紧态势，但是时间往后推移，供应量和进口量或有增加趋势。
需求方面，因进口不及预期，国内供应以广西糖及加工糖为主，惜售情绪渐浓，价格不断上提，终端及经销商库存偏低，加剧了现货价格上涨预期。
技术分析：
在年线附近受阻回落，看能否站稳20日均线，如若进一步回调或触发策略止损离场，暂时不对策略进行调整。（风险提示：国庆长假来临会导致行情波动加剧、进口量超预期、消费疲弱）
图表：白糖2101合约日K线（指标：移动平均线、MACD）
资料来源：博易大师 创新业务部（互联网金融）
图表：白糖2101合约日K线（指标：布林通道）
资料来源：博易大师 创新业务部（互联网金融）
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责任编辑：宋鹏
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