【铅月评】：需求改善　铅价冲击新高|沪铅_新浪财经

导语

【市场概述】

　　7月全球金融市场波动有限，但是政经局势持续紧张。期内美国、巴西、印度疫情形势依然严峻，全球多地出现疫情复发状况，疫情二次冲击预期升温，市场对于黄金等避险资产需求旺盛，金价创出新高。但是中欧为代表的经济复苏势力大大稳定了全球市场信心，乐观情绪较高；再加上美元指数持续下行并创下近2年多新低；给予商品价格较强的支撑性。7月份有色金属价格全线上涨。

　　LME、SHFE市场有色金属价格变动情况如下表统计所示。

【铅市情况】

　　7月份铅价阶段性上涨，伦铅刷新今年2月20日以来的新高，沪铅主力连续合约刷新2019年11月20日以来的新高。现货1#铅、再生铅、废电瓶价格全部大涨。先看具体价格变动情况，如下表所示。

【期货市场】

　　7月伦铅阶段性上涨，第一阶段7月1日至13日。7月1日开盘价1779.5美元/吨，当日最低运行至1758.5美元/吨，7月13日最高运行至1886美元/吨，刷新今年2月20日以来的新高。7月14日至22日经历一波下跌过程。但很快7月23日至31日伦铅再次上行。截至7月31日收盘，伦铅报收于1864美元/吨，较去年同期跌151.5美元/吨，跌幅7.52%；今年累计跌59美元/吨，跌幅3.078%。本月伦铅持仓量累计增加1398手至10.8万手。

　　7月沪铅主力连续合约波浪形上涨，连续两次突击新高。7月1日沪铅主力开盘价14840元/吨，7月1日至7日铅价下跌，7月6日最低运行至14565元/吨。7月8日至14日沪铅开启第一波上涨，7月14日最高运行至15635元/吨。但是7月14日至7月20日，沪铅主力合约从15635元/吨的高位下挫至14665元/吨。7月21日至31日，第二波上涨行情开启，7月30日主力合约最高运行至15785元/吨，创下2019年11月20日以来的新高。本月沪铅主力连续合约持仓量累计较少540手至24122手。

【原生铅市场】

　　2020年7月卓创现货铅均价为15047元/吨，较上月均价累计上涨713元/吨，涨幅为4.97%，同比去年均价累计跌1182元/吨，跌幅为7.28%；7月份上海现货铅均价报15095元/吨，较上月均价累计涨762元/吨，涨幅5.32%，同比去年均价累计下跌1140元/吨，跌幅为7.02%。截至2020年7月31日，上海现货铅均价15600元/吨，较去年同期跌875元/吨，跌幅5.31%；今年累计涨500元/吨，涨幅3.31%。

　　本月原生铅炼厂基本维持正常生产，产量比6月份变化不大，近日豫光产量有所恢复，从6月份的日产600-700吨增加至目前900-1000吨，预计8月底满负荷生产；金利金铅检修将会影响8月份产量30%-40%，正常情况下月度产量在27000吨左右，8月份预计减少8000-10000吨左右；湖南地区部分冶炼厂出现少量减产，同比6月份变化不大。再生精铅产量小幅增加。江西地区以及贵州地区部分企业因环保督查出现一定减量，但同时存在像齐劲增量企业，江西地区基本产量持稳；江苏地区增加4000吨左右产量；安徽地区部分企业出现翻倍，增加7000吨左右产量，中和其他厂家，增量在5000吨左右；贵州地区整体减量在2500吨左右。

【再生铅市场】

　　卓创资讯统计数据显示，2020年7月还原铅（无税）到厂月均价13606.52元/吨，环比6月均价涨651.52元/吨，涨幅5.03%。再生精铅（无税）7月出厂均价13855.43元/吨，环比6月均价涨659.18元/吨，涨幅5.00%。

　　2020年7月，再生铅价格阶段性上涨，还原铅和再生精铅价格涨幅均超6.6%；而且整体市场的成交状况环比6月份有明显改善。本月还原铅市场整体货源量不多，由于大型铅厂高价采购废电瓶且部分地区严查非法回收，还原铅炼厂原料补库略显不畅。但是整体还原铅利润空间尚可，根据卓创监测数据测算，7月份利用废电动车电瓶冶炼还原铅平均利润水平在210元/吨左右，较6月利润水平增加了70元/吨左右。利用废汽车电瓶冶炼还原铅的平均利润水平在408元/吨，环比6月增加102元/吨。由于存在较好的利润空间，再生铅厂原料采购都较为积极。

　　7月份全国再生精铅无税出厂价格均值最高为14450元/吨（7月30日），最低为13375元/吨（7月6日）。精铅持货商多随行就市报价，本月中旬铅价下跌过程中，下游逢低接货的积极性较高，市场成交尚可，部分地区甚至存在预售情况。含税再生精铅价格贴水幅度变动较大，上旬时段再生精铅贴水幅度最大时对比1#铅贴水500元/吨，因此时市场货源尚可，而下游需求整体有限。中旬时段铅价下跌，下游逢低接货积极性增强，再生铅开始抗价出货，导致贴水幅度开始慢慢缩小，最小时贴水50元/吨左右。

【废电瓶市场】

　　7月份，全国废电动车电瓶到厂月均价为8230元/吨，环比6月均价涨337.5元/吨，涨幅4.28%。7月废汽车电瓶（无水大白）到厂月均价7691.3元/吨，环比6月均价涨283.8元/吨，涨幅3.83%。

　　废汽车电瓶（大白）最新报价7150-7450元/吨，均价7300元/吨，较去年同期跌975元/吨，跌幅13.36%；今年累计跌400元/吨，跌幅5.48%。月均价7233.61元/吨，环比4月均价涨160.61元/吨，涨幅2.27%。

　　2020年7月份，国内废电瓶价格大涨，当前价格已经超过2019年年底的价格。根据卓创跟踪统计数据显示，7月份国内所有地区废电瓶价格均有不同程度的上涨，以废电动车电瓶到厂价格为例，7月份卓创资讯统计的13个地区废电瓶价格涨幅在150-550元/吨不等；其中涨幅最大的为山西省，涨幅7.27%，最新报价8560元/吨到厂。但是目前价格最高的地区为江苏，废电动车电瓶8800元/吨到厂。

　　本月废电瓶价格整体经历两波上涨过程，第一阶段为7月1日至14日，全国废电动车电瓶到厂主流价格均值从8000元/吨涨至8350元/吨，在此过程中，持货商看涨信心不断增强，炼厂低价补库较为困难。但是7月14日-20日铅价高位回落后，拖累废电瓶价格重心下移，持货商开始逢高出货，在此时段内，安徽、江苏、山东等地区价格较高，到货情况较好。很快第二波上涨行情到来，7月21日至31日，全国废电动车电瓶价格从8200元/吨提升到8475元/吨，持货商看涨情绪又一次被点燃，低价出货意愿低，多数地区地区废电动车电瓶到厂实际成交价格都到了8500-8600元/吨。

　　整体看，7月份废电瓶价格阶段性走高，持货商看涨信心较为坚定，由于部分地区采购价格跟涨较慢，低价收货很不理想，炼厂库存量较低。

【8月展望】

　　8月份市场预期终端消费仍处于旺季，铅市需求良好。而供应端，虽有豫光增产预期，但是金利检修，两者影响可抵消。湖南地区有部分小厂有检修计划，但是影响量较小；再生铅领域暂无检修计划。供应端整体表现或较为平稳，但是电解铅库存增加不多，且目前宏观市场资金活跃度较高，不排除8月有继续逼仓的可能性，若出现逼仓，铅价仍有机会冲高。

　　从技术面看，沪铅偏强走势，8月份暂时关注主力合约能否突破16000元/吨关口阻挡。若顺利突破，下一目标为16500元/吨关口。若遇阻回落，关注15000元/吨关口附近强支撑。伦铅短期关注前期高点1886美元/吨关口阻挡，若突破则继续跟涨，目标为1960美元/吨。若遇阻回落，关注1830美元/吨附近支撑。

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