成材基本面偏弱局面延续价格短期震荡偏弱运行_新浪财经

来源：建信期货作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与后市展望

11 月 27 日，螺纹钢、热卷期货主力合约维持震荡运行，收盘前涨幅小幅回落;不锈钢期货主力合约 2501 今日继续下行，并创2020 年11 月下旬以来新低。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

螺纹钢、热卷 2501 合约日线 KDJ 指标继续呈发散状上行。螺纹钢、热卷2501合约日线 MACD 绿柱继续缩小。

1.2 后市展望：

基本面上，本周成材产量再度上行，库存持续回落，成材的需求需求转升，且好于预期。

综合来看，螺纹钢供需两端延续平稳，前期供大于求的不平衡格局有所缓解;热卷周产、表需一同回升，韧性强于螺纹钢。因此钢材基本面较预期有所好转，但并未出现大幅的改变。

由于淡季以来，成材需求端的预期进一步走弱，未来基本面偏弱的局面将使得成材价格承压。地缘局势的震荡，美元汇率创新高的同时，也将给盘面带来新的利空因素。后续看，市场对12 月份政治局会议的召开存在政策预期。预计螺纹钢、热卷期货主力2501 合约短期将维持震荡偏弱运行。

二、行业要闻

据中证报，步入 11 月，黑色金属产业链迎来传统的冬储行情，在往年，相关商品期货价格通常会受到一定提振。不过，今年的情况却有些不同。反映黑色金属产业链(简称“黑色系”)商品期货价格走势的文华黑链指数不涨反跌，本月以来累计跌幅更是超3%。业内人士表示，近期，黑色系商品期货行情的运行逻辑，已从政策预期切回到产业现实情况上来。进入建筑钢材需求淡季后，市场对于钢材后续的冬储需求情况依然持不乐观的看法。尽管冬储已经启动，但对黑色系商品期货价格的提振作用比较有限。在弱现实和政策强预期因素扰动下，年内黑色系商品期货大概率将维持区间震荡。

据 Mysteel 调研了解，山西省内已累计停产检修高炉5 座，检修容积4270m³，日影响铁水产量约在 1.35 万吨，日产能利用率为85.3%，相比上期下降 2.4%;轧线累计检修 15 条，日影响产材量约在6.35 万吨，另外加上批量建材轧线不饱和生产，所以轧线日产能利用率为53.8%，相比上期下降 5.2%，当前山西省内建筑钢材日产量约在7.03 万吨。本期建材库存下降通道放宽，不过依旧是钢厂对建材的减产是能降库的主要因素之一。

据国家统计局数据，1—10 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4 亿元，同比下降 4.3%。1—10 月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额为亏损 233.2 亿元。1-9 月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额亏损 341 亿元。以此推算，10 月单月钢铁行业实现利润107.8亿元。前 8 月我国钢铁行业亏损 169.7 亿元。

今年以来，包钢股份加快发展新质生产力，“拳头”产品风电钢表现亮眼，“中国陆上风电钢之冠”地位更加稳固。1 至10 月份，薄板厂风电钢产品产量同比增长 12.5%，创历史同期最好水平。

天眼查 App 显示，近日，内蒙古包钢鑫能源有限责任公司成立，法定代表人为武宝贵，注册资本约 32.54 亿人民币，经营范围含供电业务、危险废物经营、储能技术服务、节能管理服务等。股东信息显示，该公司由包头钢铁(集团)有限责任公司及旗下包钢股份、北方稀土共同持股。

三、数据概览