不锈钢高库存状态持续 下游采购低价刚需为主

不锈钢高库存状态持续 下游采购低价刚需为主
2024年09月26日 09:54 市场资讯

来源:华融融达期货 作者:华融融达期货

研报正文

【市场动态】

1、央行开展3000亿元1年中期借贷便利(MLF)操作,中标利率2%,此前为2.3%。操作后,中期借贷便利余额为68780亿元。

2、近期,四川某高碳铬铁企业停产1台16500KVA矿热炉,预计影响高碳铬铁月产量约1500吨。

3、因热轧原料供应问题,佛山诚德即将于9月28日开始停机,预计将持续至10月12-13日,此次停产时间将维持15天左右,影响产量超2万吨,主要为201冷轧。

4、9月25日,SS2411单日成交量18万手(+35165手),持仓量12.3万手(-21208手);上期所注册仓单量106177吨(-1217吨)。

【基本面分析】

1、成本端:产业链负反馈持续,测算目前304冷轧生产成本约为13850元/吨左右,且成本仍有继续下移空间。

2、供需情况:现货维持刚需成交状态,国内43家不锈钢厂粗钢排产量预计稳中有增,传统消费旺季毫无起色,需求端持续疲弱。201钢厂因原料问题出现减产情况,关注300系钢厂生产端情况。

3、主流交易逻辑:空头—(1)8月产量环比增1.54%,9月排产预计变化不大,供需持续宽松;(2)仓单成交较好交割库存持续下降,但社库仍处于相对较高水平;(3)现货需求不温不火,下游维持刚需采买节奏;(4)成本倒挂产业链负反馈,上游价格下跌成本支撑趋弱。多头—(1)社库低于去年同期水平,国庆前备货或加速去库,短期带动情绪回暖;(2)政策预期交易。

【技术分析】

SS主连日线级别:收盘涨1.56%,最高13500,最低13300,波幅200。MACD绿柱缩量快慢线粘合,KDJ指标向上张口,技术指标转强。截至收盘,2411合约上资金净流出1.9亿,沉淀资金11.52亿,关注好资金流向。

【总结】

1、观点:宏观交易持续,SS或持稳震荡。

2、核心逻辑:

1)不锈钢高产出、高库存状态持续,下游谨慎采购低价刚需为主;

2)原料跌价成本支撑趋弱;

3)国庆备货;

4)政策强预期VS产业弱现实。

(转自:曲合期货)

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