来源:宏源期货 作者:宏源期货
研报正文
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装置信息
PX:山东一工厂裂化装置检修,其100万吨PX装置预计上周末附近停车检修。华东一炼厂因重整和歧化检修,其一条200万吨PX装置在上周初附近停车,初步预计两周附近。
PTA:华东一套150万吨PTA装置计划9月10日检修12天左右。英力士一套110万吨PTA装置上周末短停1周左右。福海创450万吨PTA装置负荷维持在5成左右。逸盛海南2套共计450万吨PTA装置其中一套短暂跳停后恢复中。
【重要资讯】
市场等待美国通胀数据,避险情绪未进一步发酵,拜登政府已为战略石油储备(SPR)购买了340多万桶原油,提振油价。海内外装置变动的影响逐渐消退,基本面趋于平静。若原油没有明显反弹,PX仅靠自身基本面无法走出颓势。
PXN继续压缩,现已跌至200美元/吨附近。短期虽有装置短停,但无法带来支撑。成本端塌陷,以及宏观气氛低迷,持续打压PX价格。9.10日PX CFR中国价格为817美元/ 吨,国内PX装置整体供应仍处于高位,叠加需求端华东150万吨PTA装置停车检修2周,加重供需基本面矛盾,场内悲观情绪明显,PX行情下跌。
市场货源充裕利空PTA现货行情,加之日内聚酯产业链商品普跌引发共振,PTA价格继续下探。在成本端的原油没有企稳反弹前,PTA仅会被利空压制。部分装置变动对PTA供应影响较小,9月初虽有装置的检修计划,但难改累库预期,市场供应非常充裕。
聚酯方面,聚酯旺季刚需推进缓慢,虽然装置在重启,但效果杯水车薪。受原料宽幅下跌的影响,终端对后市信心偏低,织造加弹厂开机回升中库存压力大,原料库存尚未消耗。
综合来看,PTA短期依旧跟随成本走势,旺季迟迟未启动。
聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6150-6300元/吨,均价较上一工作日跌75元/吨。瓶片供应端报盘多数持稳,实单灵活商谈,需求端逢低按需采购,市场交投气氛尚可。上游聚酯原料成本持续下跌,对聚酯瓶片支撑力度下滑。近期瓶片开工暂稳运行,部分地区货源稍紧,整体供应相对稳定。需求端进入淡季,成本端没有支撑,瓶片价格难有起色。
【交易策略】
前一交易日,TA跟随原油继续探底,2501合约以4750元/吨(-4.04%)收盘,日内成交量130万手; PX仍是成本主导价格,2501合约以6734元/吨(-4.35%)收盘,日内成交量16.74万手;PR同样受到成本坍塌的压制,2503合约以5934元/吨(-3.43%)收盘,日内成交量16.85万手。
隔夜原油市场,欧佩克再次下调了对全球石油需求的预测,并降低了对欧佩克及其减产同盟国原油的需求预测,期货市场遭遇较多出售,国际原油跌至33个月来最低。
成本定价逻辑继续运行,市场等待传统旺季到来。但下游生意改善力度弱于开机提升速度,坯布库存还是继续小幅上升,需求难言乐观。原油价格受到宏观和地缘消息而宽幅波动,预计PX将下行,PTA将下行,PR将下行。
(转自:曲合期货)
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