来源:中信建投期货 作者:中信建投期货
研报正文
一、观点与策略
市场焦点
【 沪铅】
隔夜沪铅偏强震荡。基本面看,原生铅方面,炼厂原料库存平均一个月左右,开工维持历年中游水位,预计 7 月兑现 2万吨左右增量;再生铅方面,公平竞争法案出台后,8 月 1 日起部分地区电瓶回收退税将被克扣,据悉部分炼厂已有做好长期停产打算,7 月内炼厂减量或达 3 万吨左右。
需求端,电池企业以销定产为主,开工率略有下滑但仍处历年高位。由于沪伦比值拉升,目前进口窗口已打开,据调研月内增量或最多万吨级别,对供应干扰相对有限。
总体来看,基本面预期暂无变动,沪铅仍以偏强震荡为主,警惕原料紧缺加以政策延展后,铅价短期波动加剧可能性。
操作策略
操作上,沪铅区间操作,主力合约运行区间 19000-20000 元/吨附近。
【沪锌】
隔夜沪锌高开低走。宏观面,美国 6 月CPI 如期回落,环比甚至已转负,此外首申失业金人数亦迎来下调,美元指数在数据公布后跳水,但市场仍以偏空逻辑计价有色。基本面看,供应端,国内新增内蒙矿山停产至 7 月底,预计月内 TC 仍有下调空间。炼厂 7 月集中减产,或带给 7 月整体锌产量下降 5 万吨以上。需求端,镀锌开工周内环比基本持平,受限于雨季及黑色低迷表现,昨日社库仍在累积。
总体来看,矿紧及低 TC 给予锌价底部支撑,目前累库及疲软消费表现让锌价上方承压,若宏观情绪配合锌价重心或有上行空间。
操作上,沪锌区间操作,沪锌主力合约运行区间 24000-25000 元/吨附近。
二、铅锌行情信息
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240712/681/w1008h473/20240712/cc24-2d9129d57db884cf4b45fbf280ca22c6.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240712/695/w1016h479/20240712/0112-0036e18c7036a416131e431056468d22.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240712/696/w1007h489/20240712/28b8-3638fbfd6e66298bd3642050eb1b1b74.jpg)
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三、铅锌相关图表
![(来源:中信建投期货)](http://n.sinaimg.cn/spider20240712/565/w982h383/20240712/31dd-60d7cf32bd793b3fc3ce186601e41328.jpg)
![(来源:中信建投期货)](http://n.sinaimg.cn/spider20240712/601/w998h403/20240712/3e2d-fa91c94e26e8de69d6237a0e3783e23d.jpg)
![(来源:中信建投期货)](http://n.sinaimg.cn/spider20240712/620/w994h426/20240712/167a-e48f185dbc7d19d308a7f481d6f37168.jpg)
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![(来源:中信建投期货)](http://n.sinaimg.cn/spider20240712/612/w996h416/20240712/1d60-3d0daf6aa4900b3acf30f9c1632ab787.jpg)
![(来源:中信建投期货)](http://n.sinaimg.cn/spider20240712/663/w1011h452/20240712/7418-76ea32983e6e2f740301b7631d761390.jpg)
![(来源:中信建投期货)](http://n.sinaimg.cn/spider20240712/596/w967h429/20240712/7927-fe852272d5734d7c43f814e293eb8c02.jpg)
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