来源:弘业期货 作者:弘业期货
研报正文
(1)供给:230家独立焦化厂产能利用率73.57%(+0.15%),230家独立焦化厂日均产量5382万吨(+0.11),247家钢厂日均焦炭产量47.08万吨(0)。原料煤价格下跌后,焦炭成本有所好转,焦化利润在第二轮降价落地后走弱,焦炭企业谨慎增产,焦炭总供应稳中略有增加。
(2)需求:247家钢厂铁水日产量239.31万吨(+3.56),247家钢厂焦炭可用天数为10.52天(-0.09),铁水产量意外大幅增加,短期刚需仍有保证,钢厂焦炭可用天数持续走低。
(3)库存:230家独立焦化厂库存35.35万吨(-0.96),主要港口库存205.22万吨(-1.04),247家钢厂库存556.51万吨(-4.08)。焦炭总库存持续走低。焦化厂出货顺畅,厂内库存大幅去化。港口贸易商积极出货,港口库存走低。钢厂补库较为积极,但是焦炭到货情况并不理想,厂内焦炭有所减少。
(4)总结:供应端,焦炭现货第二轮降价落地,焦化利润收缩,但由于入炉煤成本下行,短期焦炭生产较为稳定。当前原料煤供应相对宽松,焦炭总库存持续走低,支撑焦炭盘面相对偏强。但下游钢材需求已经进入淡季,铁水虽然上周增长较大,但缺乏继续上涨空间,对于原料刚需支撑基本见顶。后续钢材价格将成为主导双焦价格的重要因素。当前焦炭现货第二轮降价落地后,盘面仍然大幅升水现货,近期焦炭盘面升水有望继续回落,整体盘面维持宽幅震荡。
策略建议:J2409主力合约短期关注下方2150附近支撑,上方关注2350附近压力,上周提示套保套利及交易空头头寸注意获利减仓后继续持有,本周继续关注区间高抛低吸机会。
风险因素:终端成材需求持续走弱(下行),煤矿复产不及预期(上行)
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