来源：民生期货 作者：民生期货
研报正文
【不锈钢】
现货商家稳价观望为主，贸易商行情转弱后，商家出货心态一般，多不愿过低回调价格刺激成交，成交提货积极性一般。
市场库存略有下降，后续上涨压力较大，偏弱运行回归基本面。
无锡市场304不锈钢冷轧基差下降210元/吨至-355元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧基差下降160元/吨至-355元/吨。Mysteel数据，无锡和佛山300系不锈钢社会库存减少0.88万吨至63.52万吨，对应幅度为-1.37%，其中热轧库存减少0.31万吨至20.15万吨，冷轧库存减少0.57万吨至43.36万吨，300系不锈钢社会库存小幅下降。SMM数据，高镍生铁出厂含税均价较春节前最后一周上涨8.5元/镍点至981.5元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格较此前一周持平为8800 元/50基吨。
304不锈钢当前库存压力偏大，当前供应高位，需求偏弱，冷轧消化整体优于热轧，但后续钢厂供货预计仍将趋于宽松，下游消化能力较弱。当前不锈钢厂、镍铁厂利润得到一定修复，不过成本倒挂现象并未完全消除。
当前宏观预期向好，原料价格偏强，预计回调后将偏强震荡。
【铁矿石】
Mysteel数据显示，本周铁矿石新口径全球发运总量3068.7万吨，周环比增加65.8万吨；45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2847万吨，周环比增加701万吨。
今年以来，45港铁矿石到港量累计同比增加3446.5万吨，其中澳洲累计同比减少235万吨，巴西累计同比增加2038万吨，非主流累计同比增加1644万吨。Mysteel数据显示，全国45个港口进口铁矿库存为14855.32，环比增49.53；日均疏港量298.96降8.02。全国47个港口进口铁矿石库存总量15506.32万吨，环比增65.53万吨，47港日均疏港量311.59万吨，环比降8.50万吨。
今年以来铁矿供应维持宽松格局，处近3年同期高位水平。目前处于建筑材传统需求淡季，钢厂盈利率环比降低，日均铁水产量环比走弱，钢厂复产进度短期放缓。铁矿港存继续累积，去库压力较大。
目前在120美元/吨高矿价影响下，铁矿供应将持续宽松，高库存压力下较为考验需求的成色，若后续钢材端需求无法维持或转好，铁矿基本面偏弱，价格存一定向下风险，短期预计铁矿石震荡走强，套利方面近月较远月偏强。
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