来源：中财期货 作者：中财期货
研报正文
【烧碱】
烧碱2405收盘价2817元/吨，上涨0.04%，持仓量72188手，减少-4794手。
现货方面，山东32%液碱710-780元/吨，与前一日持平；江苏32%液碱780-850元/吨，与前一日持平；浙江32%液碱980-1000元/吨，与前一日持平。
山东片碱3200-3350元/吨，较上一日下降50元/吨；内蒙古片碱2850-2850元/吨，较上一日下降60元/吨。
今日液碱成交氛围一般，山东50%液碱上涨，河北、江苏地区由于受到山东32%液碱下降的影响，价格稳中有降。
核心逻辑：今年氯碱企业检修已进入尾声，企业高开工率供给充足。云南电解铝减产已基本完成，短期内产能稳定，且目前电解铝库存处高位，对下游氧化铝需求减少。几内亚油库发生爆炸，影响铝土矿供应以及价格，对国内依赖进口铝土矿的氧化铝企业影响较大，短期内铝土矿供应紧张加剧，氧化铝企业将减产减负荷，对烧碱的需求将进一步降低，预计烧碱价格继续下跌。
【聚丙烯】
PP2405合约收于7601元/吨，-11元/吨，成交26.23万手，持仓量40.9万手。
拉丝现货方面，华东市场：7550元/吨，华北市场：7450元/吨，华南市场：7600元/吨，西北市场：7330元/吨，美金市场：865美元/吨。
重要逻辑：供应端，周内聚丙烯供应较上周增量，前期检修企业结束叠加新增检修检修不多，市场供应相对增量。近期新增扩能尚未放量，市场供应压力暂时放缓。新扩能装置，安徽天大 15万吨/年聚丙烯装置、惠州立拓新材料有限公司 30 万吨/年聚丙烯装置计划 12 月底扩能。
库存端，目前暂无新增装置扩能，供应面压力暂缓，生产企业库存小幅下跌。周内盘面上行，现货报盘窄幅走高，下游工厂接货意愿增强，贸易商库存去化明显。近期海外进口资源货少价高，国内接盘有限，资源入库不多，港口库存持续去库。综合来看，库存总量下降。
需求端，12 月份北方地区冷空气及暴雪恶劣天气来袭，气温降低明显，一定程度拖累部分施工项目无法进行，水泥袋需求表现萎缩；化肥市场整体需求疲弱，12 月份补单需求至今仍未出现，订单情况偏冷清；编织袋价格多弱势整理为主，工厂利润空间微薄，部分塑编企业降低负荷生产。综上所述，预计下游在价格上行阻力较大，行情继续偏弱为主。
综上，聚丙烯整体局面震荡偏强。
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