增产增供保供暖形式趋紧动力煤供消处于宽平衡格局的延续_新浪财经

来源：英大期货作者：英大期货

研报正文

一、市场行情观点

1.操作建议

动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量成交的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。

2.市场驱动力

在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下;伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长;

2022 年“中国煤炭消费量为 30.3 亿吨标煤，煤炭产量为 32 亿吨标煤，煤炭进口量为 2亿吨标煤。可见 2022年中国煤炭产量和进口量总和远超消费量，煤炭库存完全可以重新恢复到不低于 30 天的用量，2023 年煤炭将由“增产保供” 转向“精准保供稳价”的背景下，伴随 2024 年电煤中长期合同签订工作通知的发布和煤电容量电价机制、煤矿产能储备制度的发布。

叠加前 11 月山西规上原煤产量 12.46 亿吨同比增长 3.8%，11 月安徽规上原煤产量 883.9 万吨同比下降 4.4%;前 11 月青海省发电量同比增长 1.4%太用电量增长 10.3%;

安徽省全面完成 2024 年电煤中长期合同签约任务目标。伴随迎峰度冬的推进，特别是寒潮天气的平稳持续，迎峰度冬和增产增供保供暖形式趋紧，动力煤供消处于宽平衡格局的延续。

截至 12 月 21 日二十五省电厂日耗煤 662.5 万吨、库存 1.20 亿吨、可用天数 18.1 天;截至 12 月 19 日全国统调电厂存煤超 2 亿吨，可用 26 天以;上截至 12 月 14 日纳入统计的发电企业煤炭库存可用天数 21.6 天;截至 12 月 18 日沿海六大电厂日耗煤 87.5 万吨，库存 1317 万吨，可用天数 15 天;截至 12 月 7 日内陆 17 省电厂存煤 9342.6 万吨以上，日耗煤量 373.6 万吨以上，可用天数 25 天，较上周上升 1.0 天;截至 11 月 30 日全路 371 家直供电厂煤炭库存 8627 万吨，同比增长 15.2%、可用天数均在 20 天以上;截至 11 月 30 日全国火电厂煤炭库存超 2 亿吨，同比增加 2800 万吨，存煤可用天数 33 天。

二、期货行情回顾

截至 12 月 26 日收盘主力合约 ZC2405 合约及其他合约均无成交。

截至 12 月 25 日秦皇岛港 Q5800、Q5500、Q5000、Q4500 动力末煤平仓价分别为 1004 元/吨、937 元/吨、824 元/吨和 719 元/吨;较 12 月 22 日报价分别下跌 7 元/吨、4 元/吨、7 元/吨和 9 元/吨。

三、煤炭行业要闻

1. 11 月河南省全社会用电量同比增长 15.85%

12 月 26 日国家能源局河南监管办发布数据信息显示，2023 年 11 月，河南省全省全社会用电量 318.52 亿千瓦时，同比增加 15.85%;1-11 月累计用电量 3703.26 亿千瓦时，同比增加 4.01%。

分行业来看，11 月份，第一产业完成用电量 5.48 亿千瓦时，同比增加 14.19%;第二产业完成用电量 190.41 亿千瓦时，同比增加 10.33%;第三产业完成用电量 65.30 亿千瓦时，同比增加 41.52%;全省城乡居民生活用电 57.33 亿千瓦时，同比增加 11.49%。工业用电量 186.62 亿千瓦时，同比增加 10.41%，其中，制造业用电量 132.22 亿千瓦时，同比增加 7.99%。

2.前 11 月山西规上原煤产量 12.46 亿吨同比增长 3.8%

12 月 25 日中国新闻网发布信息显示：今年 1 月-11 月，山西规上原煤产量 124609.9 万吨，增长 3.8%，产量位居全国首位。数据显示，过去两年，山西煤炭产量分别为 11.93 亿吨、13.07 亿吨。今年以来，山西持续释放产能，增强能源保供能力。

另外，规上非常规天然气产量增长 9.7%，发电量增长 4.3%，其中外送电量增长 7.9%。

3.2023 年 11 月安徽规上原煤产量 883.9 万吨同比下降 4.4%

12 月 25 日安徽省统计局发布数据信息显示：2023 年 11 月份，安徽省规模以上企业生产原煤 883.9 万吨，同比下降 4.4%。1-11 月份，生产原煤 1 亿吨，同比增长 0.6%。

11 月份，规模以上企业发电 272.6 亿千瓦时，同比增长 14.9%;累计发电 3015.6 亿千瓦时，增长 5.2%。分品种看，11 月份火力、水力、风力和太阳能发电均保持增长态势，增速分别为 13.6%、10.5%、34.6%和 28.9%。

4.安徽省全面完成 2024 年电煤中长期合同签约任务目标

12 月 26 日北极星能源网信息显示：安徽省圆满完成 2024 年电煤中长期合同签订工作。一是周密组织部署，起跑即发力。二是强化协调对接，全程添助力。共争取省外合同量 5131 万吨，其中向新疆、陕西相关部门及企业去函争取中长期合同签订量 170 万吨。争取国家发展改革委增加中长期合同需求规模合计 130 万吨。三是紧盯任务目标，冲刺拼全力。

紧扣国家下达我省的电煤中长期合同任务量个时间节点目标，倒排工作任务，加班加点完成合同签订、审核、上传工作，在 12 月 15 日工作截止前，全省电煤供应企业签订电煤中长期合同 5012 万吨，完成国家下达任务的 102%，其中国家单列考核的重点企业淮河能源集团完成 105%、中煤新集公司完成 100%，电煤需求企业签订电煤中长期合同 9561 万吨，完成国家下达任务的 101%，

新浪合作大平台期货开户安全快捷有保障