来源:兴证期货 作者:兴证期货
研报正文
国内期货方面,4月13日,豆二合约收盘价变动1.58%至4235元吨,豆油收盘价变动-0.75%至8184元/吨,豆粕收盘价变动1.04%至3607元/吨。CBOT大豆收盘价变动0.17%至1474.75美分/蒲式耳。
现货方面,美西大豆CNF价583.36美元/吨,巴西豆CNF价556.04美元/吨,阿根廷豆CNF价647.59美元/吨。
USDA报告利好有限,大豆供应边际改善基本确定。USDA下调阿根廷大豆产量对盘面价格带来一定驱动,但是南美基本定产,目前市场延续巴西大豆交易逻辑,巴西大豆运输阻碍加剧库存压力,大豆二季度上方空间有限,整体维持低位震荡。
国内二季度豆类供应较为充裕,同时豆粕、豆油下游需求未出现明显提振,油厂开工率较低,需求端整体偏弱,上半年我国豆类合约整体相对偏弱。
豆油呈现宽幅偏弱震荡行情。油脂整体供应充裕叠加国内消费偏弱制约油价,宏观扰动也可能导致豆油价格出现波动,整体呈现震荡走势。
豆粕跟随进口大豆价格,延续偏空运行。目前豆粕下游交易仍然较为清淡,补库与水产养殖需求对豆粕形成一定支撑,但是生猪养殖利润并未出现明显回升,影响豆粕整体需求,在未来原料供应充裕情况下,豆粕仍将呈现偏空行情。
风险因素:下游豆粕、豆油需求恢复
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