动力煤：供强需弱煤价仍有回落空间|回落_新浪财经

来源：广发期货作者：广发期货

研报正文

【现货】

产地煤价继续下跌，内蒙 5500 大卡报价为 920 元/吨，环比下跌 10 元/吨;山西 5500 大卡报价为 970元/吨，环比下跌 30 元;陕西 5500 大卡报价为 997 元/吨，环比下跌 24 元/吨。港口市场继续下跌，下游观望情绪浓厚，市场询盘量少，采购方继续压价还盘，港口 5500 报价 1100-1110 元，部分报价探至 1100 元/吨以下。

【供给】

据汾渭产运销数据显示，截至 2 月 1 日监测“三西”地区 100 家煤矿产能利用率较上期增加 8.03 个百分点，其中山西地区产能利用率较上期增加 6.45 个百分点;陕西地区产能利用率较上期增加 12.45 个百分点，内蒙古地区产能利用率较上期增加 6.09 个百分点。总库存较上期增加 3.89 个百分点。发煤利润较上期增加 1.77 个百分点。节后煤矿逐步复产，产量快速恢复。

【需求】

截至 2 月 6 日，六大电厂日 68.11 万吨，周环比下降 0.09 万吨，电厂库存 1297.7 万吨，周环比增加17.5 万吨，可用天数周环比增 0.3 天。当前电厂日耗不高，主要去库存为主，采购以保供和长协煤为主，市场煤交易冷清。此外下游企业开工偏慢，需求提振有限，元宵后预期需求有所释放，但是整体幅度或有限。

【观点】

产地开始逐步复工，产量开始逐步增加，进口煤供应相对充足，终端陆续放出招标，但实际采购量较少，澳煤持续进口，后续进口量将进一步增加。节后下游需求没有明显提振，市场询货活跃度不高，叠加港口库存进一步增长，后市煤价仍有较强的下跌驱动。

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