来源:华泰期货 作者:华泰期货
研报正文
市场价格
期货价格方面,12月2日,DCELPG主力期货合约结算价格为4966元/吨,较11月25日上升4.07%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221205/284/w801h283/20221205/bfb2-cc0fb3e8480b6347be3822467a5b136b.png)
民用气现货价格方面,12月2日,山东市场均价为5175元/吨,较11月25日下降3.09%;华东市场均价为5405元/吨,较11月25日上涨1.69%;华南市场均价为5520元/吨,较11月25日上升1.66%;沿江市场均价为5800元/吨,较11月25日上涨0.26%;西北市场均价为5000元/吨,较11月25日下降2.91%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221205/753/w444h309/20221205/f557-c34f2523be62a255be744e92f70548a7.png)
市场分析
从国际原油市场来看
多重利多因素主导市场走向:一是市场传言欧佩克及其减产同盟国商讨在12月初的部长级会议上继续减产,二是美国商业原油库存大幅度减少,三是美元汇率下跌提振以美元计价的石油期货市场气氛。
综合来看,国际原油价格的上涨提振了国内LPG市场氛围。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221205/363/w852h311/20221205/c773-013c43f3a86f0725abb3eda7879cc3c9.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221205/362/w854h308/20221205/36eb-59f05e3308193630e7552b81d22649c7.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221205/363/w854h309/20221205/7a0d-9eb54d9dda0a6627dda9b36bfc387af5.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221205/364/w852h312/20221205/ad24-3c6547aa6c3d2418b3972fed9aaabc7b.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221205/361/w853h308/20221205/91f6-6a9b88612128f9f65e0569e3938e04f7.png)
从国内基本面来看
一方面,市场对12月CP大涨的利好尚未完全消化,且降温刺激下终端补货热情尚可。但另一方面,鉴于部分地区疫情对需求和运力的牵制仍较为明显,上游推涨仍较为谨慎。综合来看,整体基本面在周内逐步走强。
本周(11.28-12.2),国内民用气市场方面,北方市场以下跌为主,南方市场以稳中上涨为主。
西北市场温和整理。本周内国际原油走势震荡,对区内利好支撑有限。从区内供需面来看,当前上游供应充裕,卖方多以优先走量心态为主,需求面则因终端消耗难有起色,供需面对区内难以形成有效支撑,导致本周内价格仍是处于横盘整理趋势。
东北市场横盘整理后下行。临近月末,卖方积极排库,下游需求提升速度有限,加之物流存在一定限制,市场偏弱整理,各地压力不一,陆续下调报价。
华北市场价格自高位下跌,产销氛围欠佳。周内来看,原油消息面暂无利好支撑,业者心态看空为主。再者,区内供应量较为充裕,而下游需求整体表现欠佳,终端消耗速率不及预期,部分地区资源流通存在限制,卖方走量压力缓增,同时周边价位下滑冲击下,区内价格谨慎走低。
山东市场呈现明显下跌的模式。下游需求不足,导致市场成交氛围疲软,厂家库存压力上升后,自上周末炼厂便开启让利下调刺激出货,但受需求偏弱抑制出货始终平淡不堪。直至本周期末,随着价格不断下跌以及国际原油、沙特CP上涨等消息带来利好,推动下游补货热情,交投氛围好转,价格止跌部分反弹。
华东市场走势平稳。进口成本高位对市场存在支撑,主营炼厂供应相对平稳,但终端需求持续偏弱牵制走势,上游以盘整出货为主。
沿江市场主力单位供应依旧较为紧张,金澳科技产量也维持偏低位置,但周边市场依旧价格偏低,而沿江当地需求依旧较为疲软,因此炼厂多稳定为主,个别小幅波动,月底12月CP如期上涨,对市场提振暂不明显。华南市场呈现先稳后涨的态势。
华南市场整体以稳定态势为主,观望市场情况。随着外盘预期上涨,下游入市积极性好转,终端气站积极入市补仓,上游单位库存水平下降。后期,国产气方面粤西一线供应水平下降,炼厂产销无压力,加之进口成本高企支撑,上游单位积极推涨,市场整体交投节奏顺畅。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221205/342/w853h289/20221205/c71f-159c35bfdf52c25b1619b8da9cf61a17.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221205/346/w853h293/20221205/492a-706aa7d58742b6df2e7153c259d094e3.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20221205/347/w848h299/20221205/aaab-a9abdef5be28477ad117b84a1bc8d429.png)
策略
本周(11.28-12.2),国内LPG期价开始止跌回升,开启一轮反弹趋势。鉴于国内基本面正在走强,叠加国际油价回升和12月CP上调的带动,预期后市价格还将继续反弹。建议近期可对近月合约逢低做多。
风险
国际原油价格震荡回升,外盘价格持续走强,国内疫情管控措施,国内寒潮天气。
![](https://n.sinaimg.cn/finance/transform/340/w170h170/20220415/bd6a-a2376d5226aaa796dfdca62b1d9b1fcb.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)