聚乙烯需求端有所修复 聚丙烯反弹空间受限

来源：东海期货 作者：东海期货

研报正文

聚乙烯：

1.背景分析：石化出厂价格多数稳定，贸易商随行报盘出货，终端工厂多谨慎观望，实盘价格侧重一单一谈。华北地区LLDPE价格在8200-8350元/吨，华东地区LLDPE价格在8250-8400元/吨，华南地区LLDPE价格在8400-8600元/吨。

美金盘价格部分调整，调整幅度在10美元/吨。华东地区国产料价格部分下跌，需求有所好转，市场交投逐渐转好。盘面对比来看，内外盘价10-800元/吨左右，除线型标品、低压膜料外，进口套利窗口逐渐打开。

2.核心逻辑：主要生产商库存水平在72万吨，较前一工作日累库5万吨，涨幅在7.46%，去年同期库存大致74万吨。装置重启，下游需求有所修复，但整体依然低迷，继续改善空间有限，等等需求验证。

3.操作建议：观望。

4.风险因素：油价，进口超预期等。

聚丙烯：

1.背景分析：国内PP市场价格弱势整理，部分走低30-40元/吨。期货震荡下行，拖累现货市场操作情绪。贸易商随行出货为主，部分报盘小幅让利。下游终端采购积极性有限，多刚需跟进，市场整体交易形势一般。

今日华北拉丝主流价格在8000-8150元/吨，华东拉丝主流价格在8150-8250元/吨，华南拉丝主流价格在8130-8250元/吨。

PP美金市场价格大稳小动，国内市场价格宽幅震荡，内外盘价差环比稍有扩大，海外生产企业销售压力不减，下游终端需求恢复较为缓慢，后续跟进有限，终端企业谨慎采购居多。

国内价格方面，拉丝美金远期参考价格在940-970美元/吨，共聚美金远期参考价格在940-990美元/吨，9-10月船期为主。

2.核心逻辑：主要生产商库存水平在72万吨，较前一工作日累库5万吨，涨幅在7.46%，去年同期库存大致74万吨。基本面上，装置部分恢复短期超预期，下游需求低迷没有起色。整体来看基本面供需两弱，原料端上涨，聚丙烯价格重心抬升，若旺季需求兑现乏力，反弹空间受限。

3.操作建议：观望。

4.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。

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