来源:东海期货 作者:东海期货
研报正文
【PTA】
背景分析:4季度前装置投产预期不多,且近期原油方面的成本支撑基本稳定,9月大概率将继续去库。现货市场:对主力升水在800左右。
核心逻辑:近阶段天气问题造成的货源紧张仍然在继续,上周中基差达到了1000,目前仍然在800左右,但成交寥寥。
目前PX紧缺局面仍然持续,某260万吨PX装置投产的不确定性据闻在大幅增加,这使得01合约转强的驱动在变多。
同时9月终端消费总体确有转好,开工少许提升,下游库存也小幅去化,如果原油价格近期仍然能支撑住,那么9月PTA价格将能够向前高尝试突破。
操作建议:绝对价不建议操作。
风险因素:原油价格风险,疫情影响继续发酵
【乙二醇】
背景分析:原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格,但是后期装置投产预期,煤制成本回升导致供应增加,以及9月的需求弱势预期,将使得乙二醇小幅过剩状态持续。
现货市场:现货对盘面主力贴水70左右,但总体成交仍然一般。
核心逻辑:由于下游近期需求小幅转好,港口库存得到一定去化。但是上周的价格上行更多仍然是减仓的结果。当下利润仍然极低,开工率保持在50%左右,产能空间仍然较大。过剩局面不改,上行空间较小。
操作建议:绝对价不建议操作。
风险因素:原油价格风险,煤制装置利润回升过快。
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