【现货】昨日硅铁主力合约上涨0.88%（+56），收于6442元/吨，主力合约持仓减5544手。仓单方面，昨日硅铁6621张，较上一交易日减150张，有效预报245张，较上一交易日持平。主产区价格变动：内蒙6080（-）元/吨；宁夏6050（-）元/吨；青海6100（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6450（-）元/吨；江苏72硅铁合格块6450（+50）元/吨；天津72硅铁合格块6570（+20）元/吨。
【成本及利润】兰炭市场持稳运行，榆林煤价窄幅震荡，部分煤种上探5-10元/吨，神府小料价格在860-1100元/吨。Mysteel统计全国135家兰炭企业产能利用率46.84%，环比增1.89个百分点；日均产量17.53万吨，环比增0.71万吨；兰炭库存59.17万吨，环比减6.38万吨；原料煤库存168.75万吨，环比增8.92万吨。内蒙即期生产成本6064.5（-）元/吨，青海即期生产成本6093.5（-）元/吨，宁夏即期生产成本6120.5（-）元/吨。内蒙即期利润-14.5（-）元/吨，宁夏即期利润-70.5（-）元/吨。
【供给】本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国41.44%，较上期增1.56%；日均产量17000吨，较上期增315吨。周度产量11.90万吨。
【需求】五大钢种硅铁周度需求20507.1吨，环比上周增0.16%。五大材总产量869.3万吨，环比增7.72万吨；总库存1189.48万吨，环比减14.31万吨，其中社会库存798.04万吨，环比减14.62万吨，厂内库存391.44万吨，环比增0.31万吨；表需883.61万吨，环比增7.03万吨。金属镁价格持续下探，需求暂无改善，下游多观望，成交清淡，供需矛盾依旧凸出。镁合金锭山西主流出厂价格18450-18550元/吨，安徽主流出厂价格18600元/吨，广州主流出厂价格18700元/吨左右。
【观点】昨日硅铁盘面继续减仓上行，价格下方有预期支撑，且基本面矛盾积累有限，上方存在供应压力压制。现货方面，河钢采购环比减量，南钢亦压价，主流钢招跌价为主，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5950-6050元/吨，75硅铁价格报6550-6750元/吨。基本面来看，近期厂家利润持稳运行，产区厂家排单周期尚可，内蒙宁夏仍保有一定利润，硅铁产量维持高位。需求端，铁水产量见顶，钢厂盈利情况亦走差，淡季下成材需求表现相对韧性，但炼钢需求基本见顶，进一步向上动力有限。非钢需求方面，金属镁下游需求维持疲软态势，价格持续探底，国外出口订单不佳，国内镁系合金开工亦较为疲软。近期硅铁出口利润环比收缩，10月出口同环比维持增势，以价换量为主。整体硅铁非钢需求仍给予硅铁一定支撑。成本端，短期兰炭价格持稳，甘肃部分厂家电价上调1分/度，青海下降1.5分/度。展望后市，短期硅铁供应高位而需求面临边际下滑可能，潜在供应压力依旧存在，建议反弹空配为主。宏观层面，目前宏观政策周期明显拉长，政策预期也尚未证伪，盘面定价将在预期与弱现实间摇摆，硅铁价格宽幅震荡为主。
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