铝价短期强势：宏观驱动与投资策略

9月30日，即国庆长假前的铝价交易收尾之日，铝价延续了其上周的上升趋势，呈现出高开高走的态势，期货价格稳步上扬。当日15:00，期货铝的收盘价达到20460元/吨，上涨105元，涨幅稳定在0.52%。

长江现货A00铝报价20360-20400元/吨，均价报20380元/吨，较上一个交易日上涨70元/吨。

在政策层面，9月29日晚间，住建部与央行联合发布了一系列新政策，旨在优化房地产市场。一线城市积极响应，对限购、限贷及税收政策进行了调整，其中广州率先全面取消了限购政策。这些举措为各地后续放松政策、推动市场回暖奠定了坚实基础，并显著增强了市场信心。

电解铝市场的供需基本面也在持续改善。受此影响，多家加工厂纷纷上调了原材料价格。市场贸易商对此持谨慎乐观态度，现货市场表现也较为活跃。

从宏观视角审视，美联储在9月议息会议上的意外之举——降息50个基点，预示着全球中长期流动性可能迎来重要转折点。尽管如此，短期内经济衰退的阴霾仍未完全散去。相较于此，国内政策环境则显得更为明朗与积极。上周，多个政府部门相继发布了一系列旨在促进经济增长和稳定就业的政策文件，这些举措直接推动了股市的显著上涨，反映出市场资金信心的明显增强。然而，值得注意的是，财政政策的实际落地效果仍需我们持续关注。

在电解铝产业层面，国内运行产能持续增长。继安顺铝业上周成功通电复产后，本周四川某电解铝企业也计划复产，两家企业的复产规模合计达到约25.5万吨，预计将于11月底全面达产。尽管下游加工业的周度开工率连续几周出现小幅提升，显示出需求端边际好转的迹象，但这一改善程度仍然有限。与今年七八月份相比，虽然有所恢复，但与往年同期相比仍存在一定差距。节前下游备货已基本完成，高价采购需求依然疲软，贴水货源的成交情况相对较好。

近期，基本面呈现出边际改善的趋势，旺季消费总体呈现上升趋势。供给端则相对稳定，产量维持不变，进口量略有增加。库存方面出现阶段性下降。然而，近期铝价的波动更多受到宏观政策面的驱动。国内密集出台的经济刺激政策提升了市场风险偏好，同时，海外市场的铝价也因挤仓事件而大幅上涨，对国内铝价产生了助推作用。在短期宏观与基本面的共同影响下，铝价或将维持强势运行。因此，操作上建议多头适时止盈，以防宏观环境降温后可能出现的回调风险。

鉴于产业层面的改善相对有限，投资者在节前应谨慎控制仓位，以防范节后可能出现的高位回调风险。未来，我们应持续关注国内财政政策的落地情况以及沪铝产业端下游需求的改善情况，以便做出更为精准和明智的投资决策。

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