周五，沪镍主力合约2410在开盘后展现出稳健的走势，高开并维持平稳运行态势。截至上午09:50，最新报价125360元/吨，上涨890元，涨幅0.72%，显示出一定的市场韧性。周四长江有色金属网报价数据显示，长江现货1#镍价位于124950-126950元/吨区间，均价报125950元/吨，较前日上涨1300元/吨，而金川镍报价则为126700元/吨，同样录得1200元的涨幅。
早市交易中，市场采购情绪相对温和，反映出部分下游用家已在前期完成了必要的补货，当前正处于库存消化阶段，因此对市场的采购需求有所减弱，导致整体交投活跃度不高，市场亮点匮乏。与此同时，炼厂方面报盘态度较为坚挺，但短期内需求增长的动力尚待进一步观察，基本面表现仍显得较为迟滞。
在宏观层面，隔夜美国公布的周度初请失业金人数数据意外强劲，这一积极信号进一步强化了市场对于美国经济能够实现软着陆的预期。此外，油价在周四延续回升趋势，涨幅超过1%，美原油10月期货更是创下两周以来的新高至72.49美元/桶，最终收报72.07美元/桶。这一波油价上涨不仅受到了美国大幅降息和全球库存下降的影响，还因美国官员关于加沙停火无望的言论以及以色列对黎巴嫩的军事行动而得到支撑。
综合来看，尽管宏观环境对有色商品整体构成利好，但镍价的表现却相对平淡。镍矿价格的小幅上移并未能显著提振镍价，反而因镍铁产量的进一步释放，使得市场逻辑上呈现过剩态势，进而压制了镍铁价格的上涨。不过，不锈钢9月排产的扩张以及新能源汽车市场的持续火热（9月上旬销量同比大幅增长超过60%），为镍市场带来了潜在的需求支撑。特别是新能源汽车市场的旺盛需求，有望在旺季兑现时支撑硫酸镍价格止跌企稳。
因此，尽管当前镍价受到供需两端的多重因素影响，但整体上供给端并未出现明显波动，而需求端则展现出较强的增长潜力。基于这一判断，预计镍价的震荡重心有望逐步上移。然而，鉴于当前市场交投平淡且基本面表现迟滞，投资者在操作上宜保持谨慎观望态度，等待更多明确信号的出现。
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