寒潮利好逐步褪去市场聚焦OPEC+会议|WTI原油_新浪财经

原标题：寒潮利好逐步褪去市场聚焦OPEC+会议

【导语】“受寒冷风暴影响，美国原油产量大幅下降，全面恢复可能需要数周时间”消息已步入成熟期，预计寒潮对油价的提振作用接下来将有所减弱。目前“市场担心欧佩克及其减产同盟国将在下周会议上做出增产决定”消息正在逐步发酵，OPEC+会议决议将决定接下来一段时间的油价走向。如果OPEC+采取相对保守的增产策略，供应缺口仍在，短期油市供应短缺可能继续支撑油价；若OPEC+增产大于预期，供应集中释放可能导致短期油价面临高位震荡。

一、上周WTI周均价上涨

根据纽约商业交易所数据，上周（2021年2月22日至2月26日），WTI原油期货结算价周均价为62.28美元/桶，环比上涨4%。其中三个交易日油价波动大于1美元/桶。主要支撑油价上涨的因素是“受寒冷风暴影响，美国原油产量大幅下降，全面恢复可能需要数周时间”，对油价形成打击的主要因素是“市场担心欧佩克及其减产同盟国将在下周会议上做出增产决定”。

图1 WTI原油价格走势

二、影响近期油价波动的事件分析

我们把事件对油价的影响分为四个阶段：发酵期、爆发期、成熟期、衰退期。目前“市场担心欧佩克及其减产同盟国将在下周会议上做出增产决定”正处于“发酵期”。“受寒冷风暴影响，美国原油产量大幅下降，全面恢复可能需要数周时间”消息已在成熟期。

表1 十个交易日内影响WTI原油价格的主要消息事件汇总

“受寒冷风暴影响，美国原油产量大幅下降，全面恢复可能需要数周时间”已步入成熟期，随着断供的产量逐步恢复，下一周的产量数据可能会有所回升。另一方面，正如上篇文章所说，此轮寒潮导致美国原油及成品油供应暂时中断，炼厂产能影响程度大于上游油田生产，部分美国炼油厂可能提前进行通常定于春季进行的检修工作。因此预计寒潮对油价的提振作用接下来将有所减弱。

接下来，市场将聚焦于3月4日召开的“OPEC+”会议，目前有消息称OPEC+将在4月份增产50万桶，而沙特将宣布4月开始停止100万桶/日的减产措施。市场普遍认为欧佩克及其减产同盟国会在第二季度放缓减产力度，短期市场供应端的支撑作用可能会减弱。目前“市场担心欧佩克及其减产同盟国将在下周会议上做出增产决定”这一消息正在逐步发酵，OPEC+会议决议将决定接下来一段时间的油价走向。如果OPEC+采取相对保守的增产策略，供应缺口仍在，短期油市供应短缺可能继续支撑油价；若OPEC+增产大于预期，供应集中释放可能导致短期油价面临高位震荡。

图2 WTI原油周均价变动情况

表2近一个月影响WTI原油价格的主要消息事件汇总

三、未来焦点事件影响情况推演

短期而言，寒潮导致美国原油产量减少的利好将逐步衰退，市场逐渐聚焦本周即将召开的OPEC+会议，如果OPEC+采取相对保守的增产策略，供应缺口仍在，则短期油市供应短缺可能继续支撑油价，否则不排除油价出现高位震荡。中期来看，随着世界各地疫苗的逐步推广，全球经济和石油需求将逐渐恢复，在原油供应紧缩、需求不断好转和美国推出财政刺激计划的背景下，原油价格仍然会处于上升通道内。但长期而言，上周四美债收益率大幅飙升，风险资产价格承压，受此影响，油价涨幅也受到一定压制。美债收益率大幅飙升预示着长期内美联储紧缩货币政策的可能性，需随时关注市场预期是否在美联储的引导下有所改变。我们预计接下来一段时间影响油价的因素如表3所示。

表3 近期可能影响油价的焦点事件推演