能源研发中心
原油供应
当周原油产量维持在1310万桶/天,贝克休斯石油钻井数增加1台。美国原油进口量环比减少,出口环比增加,导致净进口量环比减少。
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原油消费
需求方面,美国原油表需下滑,需求表现仍然具有超季节性。同时,炼厂角度的加工量环比明显增多,美国开始进入传统旺季,炼厂表现季节性持续走强。
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原油库存
从短期库存跟踪来看,5月17日当周美国商业库存增加182.5万桶,库存增多主要是基于下游需求的边际转弱;不同地区看,库欣地区当周累库132.5万桶;需求地PADD3当周累库362.4万桶,PADD3的累库传导至库欣地区。
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成品油供应
从成品油供应方面来看,上周炼厂开工率增长1.3%至91.7%。美国炼厂检修量进入低位水平,并开始步入旺季节奏,后期仍会看到开工率的持续增长。
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成品油消费
从成品油消费端来看,成品油表需环比小幅下滑,各类主要油品表需走势偏强。出行方面,主要油品汽油以及航煤持续改善;工业油品方面,馏分油走强,丙烷&丙烯表需有小幅反弹。
从当周交通量来看,自5月初以来,美国道路交通量下降,但是航空业出现了增长,美国目前的水平高于2019年和2023年。
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成品油库存
总结来看,原油商业库存累库182.5万桶;成品油方面,汽油去库94.5桶,主要是基于需求的增加,持续持续关注夏季汽油规格切换对调油需求的变化;馏分燃料油累库37.9万桶,变化不大,主要是基于进口的小幅增加。
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全球原油供需平衡表
现在市场上最为关注的就是6月在维也纳召开的部长级会议上,OPEEC+是否会做出延长减产的决定,这面临了几个不同情景假设:1)减产延长至三季度;2)逐步退出减产;3)快速退出减产;4)加深减产。不同的情景对原油市场基本面的影响是很大的,市场上现在对第一种和第二种预期较多,根据统计,延长上半年的减产,概率为63%,21%的概率放松减产,16.5%的概率进一步加深减产。根据我们预测若减产延长至三季度,原油市场的赤字或超过200万桶/天。在目前布伦特原油价格在80美元/桶,供需博弈较为剧烈的关口,那么此次会议可能会成为打破油价僵持的一个基本面因素。
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国内原油基本面分析
由于国际油价震荡,国内汽柴油价格回调,主营和地炼利润分化后回归;开工由于4月中下旬开始炼厂检修季节,整体开工也处于低位。那么国内原油库存以及成品油库存都在历史偏低的一个位置,补库需求可能会成为一个亮点。
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END
杨安 从业资格号:F0237290
投资咨询号:Z0013382
赵若晨 从业资格号:F3076218
投资咨询号:Z0019166
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责任编辑:张靖笛
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