能源研发中心
原油供应
当周原油产量维持在1310万桶/天，贝克休斯石油钻井数增加1台。美国原油进口量环比减少，出口环比增加，导致净进口量环比减少。
原油消费
需求方面，美国原油表需下滑，需求表现仍然具有超季节性。同时，炼厂角度的加工量环比明显增多，美国开始进入传统旺季，炼厂表现季节性持续走强。
原油库存
从短期库存跟踪来看，5月17日当周美国商业库存增加182.5万桶，库存增多主要是基于下游需求的边际转弱；不同地区看，库欣地区当周累库132.5万桶；需求地PADD3当周累库362.4万桶，PADD3的累库传导至库欣地区。
成品油供应
从成品油供应方面来看，上周炼厂开工率增长1.3%至91.7%。美国炼厂检修量进入低位水平，并开始步入旺季节奏，后期仍会看到开工率的持续增长。
成品油消费
从成品油消费端来看，成品油表需环比小幅下滑，各类主要油品表需走势偏强。出行方面，主要油品汽油以及航煤持续改善；工业油品方面，馏分油走强，丙烷&丙烯表需有小幅反弹。
从当周交通量来看，自5月初以来，美国道路交通量下降，但是航空业出现了增长，美国目前的水平高于2019年和2023年。
成品油库存
总结来看，原油商业库存累库182.5万桶；成品油方面，汽油去库94.5桶，主要是基于需求的增加，持续持续关注夏季汽油规格切换对调油需求的变化；馏分燃料油累库37.9万桶，变化不大，主要是基于进口的小幅增加。
全球原油供需平衡表
现在市场上最为关注的就是6月在维也纳召开的部长级会议上，OPEEC+是否会做出延长减产的决定，这面临了几个不同情景假设：1）减产延长至三季度；2）逐步退出减产；3）快速退出减产；4）加深减产。不同的情景对原油市场基本面的影响是很大的，市场上现在对第一种和第二种预期较多，根据统计，延长上半年的减产，概率为63%，21%的概率放松减产，16.5%的概率进一步加深减产。根据我们预测若减产延长至三季度，原油市场的赤字或超过200万桶/天。在目前布伦特原油价格在80美元/桶，供需博弈较为剧烈的关口，那么此次会议可能会成为打破油价僵持的一个基本面因素。
国内原油基本面分析
由于国际油价震荡，国内汽柴油价格回调，主营和地炼利润分化后回归；开工由于4月中下旬开始炼厂检修季节，整体开工也处于低位。那么国内原油库存以及成品油库存都在历史偏低的一个位置，补库需求可能会成为一个亮点。
END
杨安 从业资格号：F0237290
投资咨询号：Z0013382
赵若晨 从业资格号：F3076218
投资咨询号：Z0019166
责任编辑：张靖笛
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