两大难题困扰期货资管业务发展 国际油价大幅跳水领跌商品重挫

两大难题困扰期货资管业务发展 国际油价大幅跳水领跌商品重挫
2022年07月06日 06:59 市场资讯

  Commodity Trading Advisors 

  油价两个月最低,美油跌破100美元创3月以来最大跌幅,布油最深跌近11%下逼101美元

  对全球衰退可能抑制燃料需求的担忧,超过了对供应中断的恐慌,国际油价大幅跳水。WTI 8月原油期货收跌8.93美元,跌幅8.24%,报99.50美元/桶。ICE布伦特9月原油期货收跌10.73美元,跌幅9.45%,报102.77美元/桶。NYMEX 8月天然气期货跌3.6%,报5.5230美元/百万英热单位。

  美油WTI日内最深跌10.68美元或跌9.8%,自5月11日以来首次失守100美元整数位心理关口,日低跌破98美元,至4月12日以来最低的两个半月最低,也是3月以来最大单日跌幅。国际布伦特最深跌12.36美元或跌10.9%,日低下逼101美元,至5月11日以来的近两个月最低。

  在周二大幅转跌之前,油价曾在盘中上涨,美油一度涨3美元至111美元,布油涨超1美元并上逼115美元,主要由供应端收紧所致,挪威石油工人开始罢工将减少该国油气产量,最坏场景下甚至完全停止向英国出口天然气,并影响多达60%的该国油气供应。

  华尔街对油价走势的观点也正处于“多空交战”之中。高盛全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie维持布油140美元目标价,称现货市场的紧张状况为史上之最,可用库存极低。花旗成“首家看空油价的大行”,预言如果衰退发生,油价或在年底前跌至65美元,明年进一步降至45美元。

  欧洲天然气继续升至四个月来最高。ICE英国天然气期货收涨2.90%,早盘一度跳涨12.5%,欧洲基准的荷兰TTF天然气期货尾盘跌超1%至162欧元/兆瓦时,早盘涨8%至175欧元。是一年前价格的五倍。担心俄气断供,德国未来一个月电价最高涨6.7%至3月9日来新高。

  下周俄罗斯将暂时关闭欧盟最大的天然气进口基建北溪1号管道进行年度维修。高盛不再认为该管道恢复满负荷输气为“最可能场景”,供应紧张的预期令其上调一直到明年的天然气价格预测。与此同时,市场担心天然气成本猛增将拖累欧元区经济,欧元兑美元周二跌至20年新低。

  避险需求推升美元20年高位,经济担忧令欧元20年最低,日元重新逼近24年低位

  避险需求推助美元再创20年新高。衡量美元兑六种主要货币的一篮子美元指数DXY日内最高涨1.6%,升破106关口,日高上逼106.80,为2002年12月以来最高。

  衰退担忧令欧元兑美元最深跌186点或跌1.8%,日低至1.0235,为2002年末以来最低,欧元兑美元今年已累跌超9%。同样深受高通胀和经济降温困扰的英镑兑美元最深跌超200点或跌1.7%,日低失守1.19,接连跌破1.21至1.19的三道关口,触及疫情爆发以来的两年多最低。

  担心高能源价格加速经济衰退,欧元兑美元跌至20年最低,逼近平价

  日元兑美元一度跌破136,再度逼近上周所创137的24年最低。天然气工人罢工令挪威克朗兑美元跌超1%,大宗商品货币新西兰元兑美元跌超1%至2020年5月来新低,尽管隔夜澳洲央行首次连续两次会议加息均50个基点,创1994年来最大升息幅度,澳元兑美元仍跌1.4%,今年跌7%。

  此外,俄罗斯卢布兑美元遭遇回调,从上周所创七年新高回落,周二最深跌逾10%并失守61,至6月8日以来的近一个月最低,卢布兑欧元跌超8%并失守62,也创三周多低位。但有分析称,卢布仍是今年全球表现最好的货币之一,其向上走势可能尚未被打破。

  期金连跌六日失守1800美元,需求担忧令伦敦金属普跌,伦铜19个月最低失守8000美元

  COMEX 8月黄金期货连续第六个交易日下跌,周二收跌37.60美元,跌幅2.10%,报1763.90美元/盎司,在衰退恐慌情绪持续之际追随原油等大宗商品的跌势,失守1800美元关口,并创2021年10月以来最低。9月白银期货下逼19美元,续创2020年7月以来最低。

  现货黄金日内最深跌超44美元或跌2.4%,日低失守1764美元,日高曾一度升破1810美元。对美联储的激进加息押注和美元走强令金价承压,超过了避险买盘对价格的支撑力度。但有分析认为,美联储也许会有软化鹰派立场的可能性,将与衰退恐慌一同支持金价。

  期金连跌六日失守1800美元,创去年10月来最低

  内盘期货夜市普跌,燃油跌超7%领跌,低硫燃油、菜油、棕榈均跌超5%。全球经济衰退的担忧继续打压大宗商品的需求前景,叠加计价货币美元强势走高,伦敦工业用基本金属齐跌:

被视为经济风向标的伦铜一度失守7600美元,收盘跌破8000美元整数位心理关口,是去年2月以来首次,连跌四日至2020年11月来的19个月最低,收跌336美元或超4%,报7670美元/吨。

伦铝收跌2.9%并失守2400美元,伦锌收跌4%,跌破3000美元整数位至九个月最低。伦铅跌0.9%,伦锡收跌600美元或跌2.3%,徘徊2.6万美元,盘中跌超5%。但伦镍涨153美元或0.7%。

伦铜去年2月来首次跌破8000美元并创19个月最低

  德银在最新展望报告中指出,受到供应面支撑,大宗商品在半年内将继续表现良好,但随着衰退在明年降临,需求放缓令大部分商品价格开始下滑,大宗商品市场正在面临“周期末焦虑症”。中信期货也称,对美国可能陷入衰退的担忧正在主导铜交易,铜价或在中长期内下跌。随着投机者出逃,有华尔街人士预期未来3至6个月伦铜跌向7000美元关口,二季度曾创11年最大跌幅。(华尔街见闻 杜玉)

  期货资管规模增长明显放缓 两大难题困扰行业发展

  作为资管圈后起之秀,期货资管一路在摸索中曲折发展。经历了去年的高速发展,今年以来期货资管行业发展势头有所放缓,一些老问题仍在掣肘。

  目前来看,投资能力、资本金不足是困扰行业发展的两大痛点。尽管如此,业内人士对期货资管的前景依然乐观。

  资产规模下滑

  近日,中期协披露的数据显示,截至2022年5月末,共有129家期货公司可以开展期货资产管理业务,正常运作的资产管理计划共1830只,净资产规模3416.57亿元,分别较上月环比增长1.67%、下降3.23%。其中,5月新增商品及衍生品类产品12只,规模3.65亿元;存续商品及衍生品类产品594只,规模达336.5亿元。

  其中,期货资管的规模增长出现明显放缓。5月末的3416.57亿元产品净资产规模,较去年底3542.65亿元下降3.56%;而在去年前5个月,期货资管规模增长19.73%,去年全年的增幅更是达到了62.41%。

  目前,期货资管的体量依然较小,基金业协会数据显示,截至2022年5月底,证券期货经营机构私募资管业务规模合计15.67万亿元(不含社保基金、企业年金),期货资管占比仅有2%。

  从业内看,各家公司的期货资管业务发展情况参差不齐。5月底,产品规模排名前十的期货公司是中信期货、中信建投期货、弘业期货、国泰君安期货、海通期货、光大期货、兴业期货、东证期货、方正中期期货和建信期货。其中,中信期货期货资管产品规模达到1175.34亿,在业内占比超过34%,大幅领跑同业。另一方面,产品规模合计小于5亿元的公司共67家,占比59.82%。

  虽然管理规模有所下降,但期货资管产品的业绩还是有不少亮点。私募排排网数据显示,截至今年6月底,今年以来在该平台有业绩记录的274只期货资管产品年内整体收益为-0.42%,其中146只产品实现正收益,占比为53.28%。部分产品表现突出,东亚期货、道通期货、金瑞期货等公司产品上半年收益超过10%,有些甚至接近翻倍。

  两大关键痛点待突破

  自2012年获批算起,期货资管业务已经开展近10年时间,业务发展并非一路坦途。目前来看,投资能力和资本金不足仍是困扰行业的两大关键痛点。

  “投资能力包括很多方面,人才是最突出的问题。大部分期货公司的激励空间有限,很难满足成熟资管人才的要求,而现在做资管的平台又很多,有些公司刚刚培养出来的新人,就被私募或其他大机构挖走了。当然,现在已经有头部期货公司在资管子公司推出更加灵活的机制,加大对核心人员激励,在业务上也取得很好的效果,这是一个积极现象。”华东一家期货公司人士表示。

  在该期货公司人士看来,资本金约束也是期货资管业务发展缓慢原因之一。“开展期货资管业务,监管部门对期货公司的净资本有较高要求,要快速提高业务规模,就必须大幅增加资本金,这对多数期货公司而言并非易事,尤其是一些银行系期货公司。”(证券时报 沈宁)

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责任编辑:李铁民

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