作者：谷静/Z0013246/
一德期货有色金属分析师
今日（6月16日）有色金属表现差强人意，镍价盘面跌幅较大。目前来看，供需情况较好，消费端依旧是支撑镍价的主要因素：海外消费恢复使得全球范围内不锈钢产量增幅较大，国内排产量持续高位；叠加新能源订单的持续走强，镍豆需求强劲，使得镍价获得支撑，表面现象就是国内精炼镍库存以及上期所仓单持续处于低位（以目前近月的成交以及持仓情况来看，挤仓风险加大），且近期国外库存持续大幅下降。
但未来预期供应端的变动使得整体的供需格局走弱：供应端镍矿随着菲律宾雨季的结束国内供应逐渐增加，国内镍铁价格上涨之后，镍铁生产企业利润修复，排产量逐渐增加；印尼新增镍铁项目量较大，后期逐渐达产的镍铁量回流国内，给国内镍铁价格带来较大挑战；不锈钢在出口退税政策取消后出口量面临较大压力，而作为替代的不锈钢制品出口量虽有大幅提升，但短期内很难完全替代不锈钢出口量；后期湿法冶炼中间品的项目投产以及高冰镍项目的投产也将制约镍豆的需求。
近期宏观外围市场美国较好就业数据以及通胀数据使得市场对于周内的议息会议会出现提前缩表相关言论的预期加强；另外有传言称国资委将开始严查国企海外期货头寸对于有色价格的打压显而易见。
所以产业预期以及宏观层面的利空致使镍价从震荡区间上沿大幅回落，但目前的供需格局尚未被打破，不存在趋势性下跌。
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责任编辑：陈修龙
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