豆类市场将继续呈盘整态势 底部价格有望抬升(5)

　　截至 8月 22 日的一周，商品基金在CBOT大豆期货及期权上持有 46139 手净空单，比一周前减少了 2753 手空单。其中多单数量为 55,501 手，比一周前减少 211 手，空单101,640 手，比一周前减少 2,963 手，空盘量为 443,178手，一周前为 426,42手。

　　图17 商品基金在CBOT大豆期货期权净持仓

　　由于七八月份美豆主产区天气较好，美豆生长比较顺利，CBOT 大豆期价不断地回吐天气升水。而国际基金自7 月11日的一周开始，在CBOT大豆期货和期权上持续增持净空单。

　　图18 CBOT大豆期价与持仓比较

　　国际基金七月中旬以来一直持续加码净空单。截止8月15日，国际基金在CBOT大豆期货上持有净空单44326 手，仅次于4 月11 日的47070 手净空单。通常情况下，伴随着国际基金净空单加码到历史高位的时候，重要的价格底部将由此而出现。而至8月22日，国际基金开始减持空单。显然，对于美盘目前的期价，基金已无打压兴趣。后期当市场消化今年丰产之后，随着国际基金对大量空单的清仓，可能会出现一波反弹行情。

　　至8 月22 日，CBOT豆粕期货头寸上总持仓达239525 手，国际基金持有多单38056手，空单72717手，净空单增至34661 手，为05/06 年度CBOT豆粕期货最大净空单量。

　　图19 CBOT豆粕期货头寸基金净持仓

　　截至 8 月 22 日的一周，在CBOT 豆粕期货和期权上，基金持有净空单43246 手，比一周前提高4221 手。其中持有多单的数量为29,983 手，比一周前减少538 手，空单数量为73,229 手，比一周前提高3,683 手，空盘量为264,917 手，上周为253,540 手。

　　图20 商品基金在CBOT豆粕期货期权上净持仓