豆类市场将继续呈盘整态势 底部价格有望抬升(2)

　　周内DCE 豆油市场同样呈现盘整态势。目前国内进口南美毛油的到港成本并未明显回落，仍维持在5700 元/吨左右的高位，继续与港口市面价格明显“倒挂”，将继续对国产豆油市场构成抗跌支撑；但是，国内豆油市场终端需求不旺，原料供应压力趋增，市场对“双节”提振消费谨慎预期，使得前期厂商持续提价豆油有所降温。

　　图5 CBOT豆油12月合约日K线

　　图6 DCE豆油11月合约日K线

　　二、豆市多空因素重点分析

　　(一)利空因素

　　1、美豆生长顺利，产量前景改善

　　中西部大豆主产区近期持续凉爽潮湿天气，干旱产区面积不断减少，旱情担忧逐渐解除。

　　预计大豆后期生长条件将继续保持理想，大豆产量前景改善，预期农业部会在下月供需报告中上调美豆亩产及产量预测。美国ProFarmer本周组织了一次田间实际考察。周五该机构报告预测今年美国大豆产量为30.23 亿蒲式耳、平均单产40.9 蒲/英亩，高于农业部8月份报告预估的产量29.28亿蒲、平均单产39.6蒲/英亩水平。

　　图7 美国最新干旱监测图

　　据美农业部公布的作物进度报告，截止8 月13 日的美国大豆作物优良率为58%，较前一周提升2 个百分点，领先于去年同期52%、五年平均53%的水平。由于进入8 月份后产区天气条件改善，今年美豆作物优良率反季节性提升的势头，这与去年的情形十分相似。去年美国大豆作物最终优良率为57%、最终单产高达43.3蒲式耳/英亩，虽然作物优率与产量不存在绝对的正比关系，但就目前的作物生长状况来说，美国大豆单产很有可能会在农业部上月报告39.6蒲/英亩的基础上有所提升。

　　从目前的情况看，由于世界粮食高库存压力的客观存在，在今年生长天气整体较为理想的状况下，大豆价格继续低位震荡。

　　图8 美豆生长优良率