（来源：恒越基金）
投资晚班车
一周旧闻新知，帮你更懂市场
-每周五发车-
本周（24.12.30 - 25.1.3）上证指数跌5.50%，深证成指跌7.16%，创业板指跌8.57%。本周申万一级行业无一上涨，计算机、非银金融、电子、国防军工、通信等板块跌幅明显。（数据来源：wind，行业分类：申万一级行业）
本周热点聚焦何处？又有哪些新的知识点？拿好笔记，准备发车。
Topic1
低空经济
NEWS
近日，国家发展改革委低空经济发展司正式亮相。低空司作为负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等的职能司局，体现国家对低空经济发展的重视程度。
资料来源：前瞻产业研究院，国信证券→ 产业规模
据工信部赛迪研究院测算，2023年我国低空经济球产业链市场规模达5060亿元，同比增长33.8%，预计行业2026年将突破万亿元，达到10645亿元。据中国民航局预测，2035年低空经济市场规模有望达到3.5万亿元，2026-2035年复合增长率将达到14.14%。
→ 市场机会
今年以来，低空经济板块反复活跃。数据显示，截至12月27日，低空经济指数年内最大涨幅超104%，9月24日以来的累计涨幅达到43.11%，板块内有6只个股年内股价翻倍。近期各地低空经济政策连续出台，低空经济创新联合体+全国首家数据科技央企接连亮相，进一步推动产业快速发展，建议重拾对低空经济的重视。2025年低空经济或迎来第三阶段行情，核心驱动是“订单放量”。2025年具备放量潜力是的环节包括主机厂、航发、雷达（低空新基建）等。
资料来源：华创证券、中信证券
Topic2
开门红
A股“开门红”行情是否可期？
A股即将迎来2025年首周交易，2018年以来的开年首周交易之中，除2022年市场受美联储紧缩预期升温及国内经济复苏预期反复影响，表现相对弱势之外，A股整体和证券板块均有不错的表现。
→ 历史上，历次 A 股新增开户大幅增长后，A 股成交金额都会维持在高位水平，且往往会持续一段时间，基本都会延续半年以上。2007 年、2014 年、2020 年均是如此，2024 年 9 月以来，A 股新增开户大幅增长，增量用户持续涌入，与此同时，存量用户也保持着高活跃度，11 月证券行业 APP 的日均活跃人数较 10 月份的 6400多万人次，增至 6573.43 万人次，再次创出新高，环比增幅为 2.53%。→ 展望后市，年末政治局会议、中央经济工作会议等出台了一系列经济提振政策，市场仍在交易经济复苏预期。近期市场在经历了一轮小幅回调后，市场预期已有所企稳、风险偏好有所修复，跨年期间机构集中调仓换股，开年交易情绪提升之下，2025 年首周“开门红”行情可期。
资料来源：中银证券
Topic3
12月PMI
NEWS
2024年12月制造业PMI指数为50.1%，较11月回落0.2个百分点，但已连续三个月保持在临界点以上，表明制造业景气度仍维持在扩张区间。
☆制造业生产活动仍较活跃
尽管12月生产指数环比有所回落，但仍维持在扩张区间；月内在手订单和采购指数较11月分别上行0.3和0.5个百分点，企业仍有较强的生产意愿。
☆国内需求已有回暖迹象
12月新订单、产成品库存指数环比分别上行0.2和0.5个百分点，企业生产、备货意愿提振。高耗能制造业方面，12月非金属矿物制品业和金属矿物制品业新订单指数均有明显回升，其中非金属矿物制品出厂价格指数明显回暖；考虑到以上两行业与地产开工的关联性较强，明年地产行业景气度有望逐步改善。
☆非制造业PMI指数环比明显回升
12月非制造业PMI指数为52.2%，较11月回升2.2个百分点，重返扩张区间。在消费品以旧换新政策以及春节临近等因素的带动下，相关行业扩张步伐有所加快：如消费品行业比上月上升0.6个百分点；建筑业和服务业PMI分别为53.2%和52%，均出现了明显复苏。
资料来源：中银证券、华福证券
Topic4
智能驾驶
NEWS
2024年12月31日《北京市自动驾驶汽车条例》获通过，自2025年4月1日起正式施行。
→ 什么是 Robotaxi?指由自动驾驶技术驱动的车辆，无需驾驶员，而是依靠传感器、人工智能等技术实现行驶、导航和决策。具备显著提高交通安全性、稳态价格更低、用户体验更好等优势。
→ 2025年有望成为Robotaxi元年
（1）L2+高阶智能驾驶在消费者决策中的重要性正逐渐提升，为Robotaxi的用户培养打下基础。2）智能驾驶政策频出，国内外Robotaxi进展持续推进。3）“车路云”一体化建设将加速Robotaxi的商业化，共同实现更安全更高阶的智能驾驶。
→ 特斯拉入局，FSD入华可期
Robotaxi生态三个环节分别是技术，整车和平台，三者紧密合作发挥巨大合力。根据预测，2030年Robotaxi在中国智慧出行的渗透率将达到31.80%，2035年将达到 69.30%。24年10月10日特斯拉Robotaxi发布会召开，展示50辆样车，无方向盘和踏板，预计2026年量产。FSD的迭代以及Robotaxi所需的高阶自动驾驶技术都需要强大的算力来支持，截止2024年10月，特斯拉云端算力达到了67.5EFLOPS，领先于同行。
资料来源：西南证券
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