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(来源:建信小V)
2024
梧桐观市
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9月26日,股市延续上涨态势。顺周期板块领涨,申万一级板块食品饮料上涨8.79%、房地产上涨8.08%、美容护理上涨7.43%。
从盘面上来看,市场对财政政策推动内需预期较高,随着9月24日国新办新闻发布会召开,市场延续高昂看涨情绪。
26日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,并部署下一步经济工作。我们对本次会议的解读如下:
1.货币政策力度较大,财政政策还需观察
通稿中关于财政货币逆周期调节的表述里,货币政策的力度较大,财政政策本身还是强调“保证必要”、“发行使用好”和“更好发挥”等关键词,这或许意味着财政可能不会有与货币政策力度比肩的大体量增量政策,后续需注意相关风险。
2.房地产相关表述较积极,或加大房地产调节力度
通稿中房地产的核心用词是促进“市场止跌回稳”,是较为积极的表述;并且通稿中房地产所处的位置从保障民生或风险化解部分转移到逆周期政策调节部分,所占篇幅也较多,由此可见政策端后续或加大对地产的调节力度。
3.消费方面主要以惠民为主,后续跟踪实际落地
通稿对于消费的篇幅主要提及与惠民生结合、促进群体增收、提升结构、培育新型业态等内容,主要还是跟踪观察后期实际政策的落地。
整体来看,中共中央政治局会议要促进房地产市场止跌回稳,强调加大财政货币政策逆周期调节力度,发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债等,都能看出政策端对于当前经济的认知。
但需要注意的是,基本面的拐点还要耐心等待,实体经济信心有待提振,市场对财政政策的观望情绪在加强,后续还需观察政策实际力度与落地效果。
配置建议:
随着政策陆续落地,当前市场进入“弱现实、强预期”状态,预期推动下市场短期或先交易“拔估值”逻辑,成长等高贝塔板块相对占优。
中期角度看,增量资金配置偏好集中在红利高股息,或具备中期配置价值(互换便利质押标的为沪深300、股票回购也或将锚定高股息品种)。
风险提示:以上内容不做投资推介,仅供参考。基金有风险,投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
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