A股大幅反弹后，何时开启新行情？_新浪财经

（来源：融通基金）

924的一系列重磅利好，给A股带来新机遇。这一次A股是不是真见底了，行情是反弹还是反转？

我们无法给出答案，但从历史来看，不论如何回调、回调幅度有多深，A股都有望走出低谷，开启新的行情。

今天就一起来盘一盘——A股当下还有多少乐观的理由？

一、前期已出现较多底部特征

今年5月以来，A股连续下行，成交量不断萎缩，多个交易日不足5000亿元。此外，换手率也大幅下降，接近2018年年末、2014年年中等历史大底水平，与2008年11月、2010年7月等早期底部大致相当。

成交量或换手率快速下探至低位，反映出卖盘减少，下跌动能也逐步减弱，是市场底的重要特征之一。

强势板块补跌往往是市场调整末期的常见信号。

Wind数据显示，截至今年9月12日，前期表现较为强势的银行、公用事业、石油石化等板块近两周明显补跌。

申万一级行业指数表现

数据来源：Wind

二、估值具备较强吸引力

截止2024年9月24日，A股整体的股债收益差（1/A股整体市盈率-10年期国债收益率）和股债收益比（A股整体股息率/10年期国债收益率）分别处于历史96.99%分位和99.84%分位。

显示出A股或具备较好的估值吸引力，相比债市，A股的投资性价比或处于历史上较佳时机。

数据来源：Wind、小程序A股温度计

三、“降息”提供宽松交易窗口

9月19日，美联储大幅降息50个bp，超过市场预期。

历史经验看，美联储在一轮降息周期中的开头三次降息，或会存在宽松交易的窗口，从而打开国内货币政策空间。

924会议兑现了市场期盼已久的货币宽松，包括降准、降息以及降低存量房贷利率，宽松力度超预期。

此外，央行创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力；创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票等等，这些都是“真金白银”的利好，政策呵护资本市场的态度一目了然。

四、三季度或见盈利底、

四季度业绩增速有望转正

中信建投指出，整体看今年三季度企业盈利可能在量价拖累加剧下进一步走弱，股指也自5月20日见顶以来单边下行，领先基本面表现出来。

从另一个角度看，在低基数及政策发力下，今年三季度或见盈利底，四季度A股整体业绩单季增速有望大幅转正。

五、人民币汇率“破7”

9月25日早盘，离岸人民币兑美元收复7.0关口，为去年5月以来首次，一度升至6.9952。

人民币对美元汇率从今年8月份以来一直较强，连续升破7.2、7.1、7.0等重要关口。一方面是美元贬值，另一方面也反映了国内经济回稳向好态势将进一步巩固和增强。

人民币汇率走强，或将大大增强人民币资产（包括A股）对外资的吸引力。

写了这么多，或许并不能说明A股已经走出底部、迎来反转。

然而在经历了连续几年的低迷后，A股已经显示出越来越高的投资性价比，随着政策的呵护、基本面的回暖，机会或已越来越近。

等待和希望，人类智慧都在这两个词里面。