上半年权益基金偏爱的资源板块，投资者该如何布局？

上半年，A股市场呈现震荡格局。在此背景下，主动权益基金、社保基金等众多资金却纷纷布局资源板块。那么，资源板块究竟有何魅力？投资者又该如何布局？

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多方资金偏爱？

据券商公开发布的公募基金持仓统计数据，一季度，以有色金属、石油石化为代表的资源股获得了较多公募基金加仓，仓位分别较上季度上升1.8和0.4个百分点；二季度，主动权益类基金对资源板块配置比例仍在进一步提高，整体配置比例上升至8.84%。其中，煤炭和石油石化的配置比例也分别上升至1.56%和1.23%。

数据来源：Wind，方正证券研究所，截至2024.6.30。

与此同时，包括社保基金也积极加仓了资源板块，展示出长线资金对资源板块的布局信心。据Choice数据显示，相较2023年年报，2024年半年报中社保基金有色金属以及石油石化板块的持股占流通股比例增加了0.41%和0.35%，在申万一级行业中涨幅居前。

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资源板块到底有何魅力？

从供给端来看，资源板块大多为稀缺资源，开发难度大，开采时间长，因此产能相对有限。需求端方面，全球制造业复苏叠加新质生产力、绿色转型的蓬勃发展等多重因素，全球对资源的需求量有所增加。同时，资源品作为国际上以美元定价的大宗商品，价格和美元呈一定的负相关性。随着美联储降息周期的临近，或催生大宗商品的需求，带来价格的进一步上涨。

除此之外，资源周期行业的表现通常与宏观经济周期紧密相连。招商期货就在其研究报告中表示，在美林时钟视角下，我国经济正处于复苏阶段，大宗商品表现要优于股票，且比滞涨阶段的商品表现收益更高。而从库存周期的角度来看，历史数据显示，每过3-4年资源板块会出现较好的投资机会，今年正处于这样的时点上。

数据来源：《宏观市场与投资机会——以长周期视角看资源板块的配置》，招商期货，2024.05.12。

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投资者该如何上车？

那么关注资源板块的投资者又该如何上车呢？别着急，喵小妹有妙招！那就是借助专业的力量进行布局。比如，目前国内市场中唯一一只跟踪内地资源指数的产品——民生加银中证内地资源指数基金（A类：690008，C类：011607）。

所跟踪指数覆盖多个领域 全面捕捉行情

民生加银中证内地资源指数基金跟踪的中证内地资源主题指数，覆盖资源板块中的多个细分领域，能够较好地捕捉A股市场中资源行业的整体表现。

数据来源：Wind，行业分类为申万二级分类，截至2024.09.05。

长期业绩突出 同类排名居前

民生加银中证内地资源指数基金A在短、中、长期多个时间维度下均表现突出。具体来看，截至今年6月末，其近一年、近三年和近五年净值增长率分别为10.30%、21.43%和66.56%，同期业绩比较基准收益率分别为7.97%、13.82%、52.12%，在同类中分别排名3/129，3/84，4/30。（基金业绩数据摘自定期报告，同类排名数据来自银河证券，分类为1.4.7 标准主题指数股票型基金(A类)，截至2024.06.30。基金过往业绩不预示其未来表现，基金所获业绩评价不构成基金业绩的保证。）

数据来源：基金定期报告，截至2024.06.30。基金过往业绩不预示其未来表现 。

量化总监掌舵 投资功底深厚

何江：民生加银中证内地资源指数基金经理（A类代码：690008 ；C类代码：011607）

🔹民生加银量化投资部总监

🔹清华大学流体力学硕士，证券从业19年 其中管理公募基金近8年

🔹投资理念及方法：擅长运用多种金融工具构建多样化的量化投资策略

针对资源板块，何江表示，随着全球主流货币开启降息进程，预期未来全球货币环境处于较为宽松的状态，这有利于大宗商品价格走强，特别是黄金在美联储开启降息周期的过程中价格走强的概率较大。石油、煤、铜、铝等主要资源品由于长期资本开支不足等因素，供给缺乏弹性，供需将持续处于紧平衡的状态。新能源产业和AI算力中心等的快速发展，对于铜、铝等传统工业金属的需求是超预期的，并且未来可能持续超预期。当前地缘政治形势复杂，很多国家都有动力加强资源品的控制。综合以上分析，资源品投资是值得重点关注的。

但另外需要注意的是，资源板块的波动较大。特别是在当前环境下，美联储降息节奏与强度的不确定性及其市场预期的波动，以及国际政治环境的不确定性，或将引起大宗商品价格较大波动，投资者要关注相关主题的风险。

该基金自成立以来发生过基金经理变更，管理过该基金的基金经理包括江国华（2012.3.8-2013.5.3），黄一明（2013.5.3-2016.1.4），蔡晓（2016.1.4-2021.4.15），武杰（2018.11.1-2022.2.28)，现任基金经理何江自2022.2.28起开始管理本基金。

民生加银中证内地资源指数A2019至2023年完整年度收益率及业绩比较基准收益率分别为14.89%/14.10%、17.13%/16.22%、36.50%/32.90%、-8.49%/-10.02%、-0.42%/-2.86%，民生加银中证内地资源指数C2021-2023年完整年度收益率及业绩比较基准收益率分别为26.13%/24.14%、-8.71%/-10.02%、-0.64%/-2.86%。基金过往业绩不预示其末来表现。

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风险提示：本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份股停牌等潜在风险。本基金属于股票型基金，预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。指数表现不代表跟踪该指数进行投资的基金实际表现。投资者须仔细阅读基金的《基金合同》《基金招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证本基金一定盈利和最低收益。公开募集证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的预失。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资決策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担，基金有风险投资需谨慎。

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