美联储降息脚步渐近，港股或吸引更多目光

在美国通胀水平持续回落、经济就业数据不稳定，叠加美联储近期的鸽派表态之下，目前市场普遍预期9月美联储将开启降息，围绕着美联储降息周期的交易逻辑也开始升温。

降息利好全球流动性，资金或回流港股

港股一方面受国内经济基本面的影响，另一方面也与全球资金面紧密相关，因此对海外资金流动性的变化也较敏感。若美联储降息落地，全球市场流动性将得到改善，绝对估值和相对估值均较低的港股，有望重新获得海外资金的关注和青睐。

数据显示，目前恒生指数市盈率不足9倍，近10年分位数为15.73%，即低于超84%的时间。放眼全球，恒生指数市盈率在全球主要股指中也明显处于估值洼地。

数据来源：Wind，截至2024.8.29。指数过往情况不预示未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

此前美国降息后，港股表现如何？

回顾过去40年美联储历次降息阶段，在美国开启降息后，港股多数时候有不错的历史表现。

具体来看，在历次美联储降息3个月后、6个月后、1年后，恒生指数分别收获9.22%、12.46%和18.17%的平均涨幅。

数据来源：Wind，美联储降息阶段指每轮开始降息到停止降息的时间段。指数过往涨跌不预示未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

从历史表现来看，美联储降息有望给港股市场带来一定的提振作用。

但需要明确的是，美联储降息并非港股表现的决定因素，港股更多还是依赖于基本面，未来行情还需关注港股上市公司盈利情况、国内经济走势和政策面的积极信号。据Wind数据，截至8月29日已披露中报业绩的130家上市公司中，有74家净利润为正，占比56.92%，其中21家净利润增速超50%，占比16.15%，均较去年同期有所改善，业绩利好带来的催化效果也值得关注。

与此同时，港股上市公司正在积极开展回购。据Wind数据，截至8月29日，港股上市公司年内回购金额已达到1784.98亿港元，比2023年全年回购规模1268.93亿港元高出40%。上市公司大力回购，一方面用真金白银向港股市场提供资金面支撑，另一方面也向投资者传递后市信心，有望吸引更多资金回流港股。

整体而言，在美联储降息临近、港股处于全球市场估值洼地、上市公司业绩预期向好以及大力回购等因素的共振下，港股估值修复值得期待。

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