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双向奔赴。
![作者丨黎曼](http://n.sinaimg.cn/spider20240831/112/w822h90/20240831/8efe-6f1b3eaefa574693e3d3407eeefc38df.jpg)
来源丨东四十条资本
刚卖完老股的小红书,立刻又投了朱啸虎。
启信宝信息显示,8月27日,杭州金沙江初向量创业投资合伙企业(有限合伙)发生工商变更,新增小红书关联公司行吟信息科技(上海)有限公司为股东。
前者便是朱啸虎的金沙江创投,当前该基金出资额约1.55亿元,其LP除了新增的小红书外还包括中金启元、商汤、王小川。
这应该是小红书首次公开当LP的消息。小红书作为当前少数未IPO仍炙手可热的社交平台,在7月通过卖老股的方式引入了新的投资人,投后估值也达到惊人的170亿美元(约1235亿元)。
钱包变鼓后,如今火速投了朱啸虎,这在逻辑上看起来非常“丝滑”。
首先,金沙江是小红书的早期投资人之一,A轮、B轮都投了小红书,双方很早就建立了信任基础。而且朱啸虎在2023年就说过,目前小红书是他收益最高的项目。
其次,朱啸虎作为一级市场话题度很热的VC,是2024年为数不多站出来坚定看好消费、投消费的投资人。而小红书近年来也是大举进军“VC圈”,投资频频,方向也是消费,二者在投资逻辑上契合度很高。
刚卖老股,又解锁了LP新身份
解锁LP新身份的小红书,刚刚在最近传闻通过新一轮融资。
7月,据外媒报道,小红书向现有和新投资者出售股份,公司估值达到170亿美元,除获得俄罗斯DST Global的投资外,投资方还包括高瓴、博裕、中信、红杉中国等“顶流”VC/PE参投。
算上最新一轮融资,成立于2013年的小红书至今最少获得超7轮融资。但实际上,近几年的小红书在资本市场的进程趋于缓慢。
一方面,此前计划2022年的IPO进程被搁置。另外,其上一轮融资也还停留在2021年11月。当时,小红书完成了5亿美元的E轮融资,本轮融资由淡马锡和腾讯领投,阿里巴巴、天图投资、元生资本等老股东跟投,估值从30亿美元一度飞至200亿美元。再往前的D轮也得追溯至2018年,当时小红书拿到老股东金沙江创投、腾讯、纪源资本、元生资本、真格基金、天图投资,以及K11 Investment和阿里巴巴的3亿美元,估值升至30亿美元。
在2018年、C轮之前,小红书的融资节奏基本是以一年一轮的速度前进,天使轮是真格、A轮由真格和金沙江创投,B轮是金沙江创投和纪源资本,2016年的C轮引入了元生资本、天图投资和腾讯。
如今,小红书通过老股转让的形式进行新一轮融资,尽管估值降了30亿美元,但实打实将“虚”的估值套现了。而小红书的85后创始人毛文超、瞿芳也由此落袋为安、“一夜暴富”。
作为朱啸虎最赚钱的项目,小红书起初也很不起眼。朱啸虎曾回忆当年的投资细节,“那时我们签了A轮投资协议,分了一些额度给兄弟基金,法律文件都做好了就差打钱了,他们不投了,我们全部接过来投进去。”后来,金沙江又跟进了B轮、D轮,成为了小红书一众股东中最大赢家之一。
总之,放在资本市场来看,小红书确实是当前全球罕见的没有IPO还能继续融资的互联网超级独角兽。
而且这件事令人侧目的地方在于,发生在一级市场极度低迷的2024年。2024年可以说“地主家也没余粮了”,各大VC出手次数大幅降低。另外,小红书属于当前颇受VC冷落的互联网赛道。现在VC们都在关注AI、机器人、大模型及高端制造。A股、港股的互联网企业,股价持续走低,欲IPO的企业也纷纷折戟。甚至连阿里巴巴、美团、京东、网易在内的互联网巨无霸也开始讲硬科技故事。
在这样的背景下,小红书的“逆势”融资确实不易。但可以确定的是,一家企业拥有“逆势”能力的核心肯定在于业绩和预期。
当前互联网平台基本已经进入存量市场,但小红书于2023年首次实现盈利。具体来看,2023年,小红书营收37亿美元,净利润5亿美元。而2022年还亏损2亿美元,营收约20亿美元。撑起这37亿营收的背后是近年来互联网领域几个风口关键词:直播、种草、电商与买手经济。
可以预想的是,一旦开始稳定盈利,小红书的IPO之路也将顺畅起来,背后的一众资本也将早日迎来退出。这也是小红书能够拿下新一轮融资的根本。
小红书在加码投资
近年来,小红书一只手在抓营收,另一手在抓投资。根据公开平台显示,小红书总计出手22次,有20次都是在2021年之后。2022年出手最多,投了9次。
小红书投资了多个知名项目,如2023年9月,小红书投了奢侈品电商平台识季SENSER的B+轮融资。自2017年成立以来,识季已完成4轮融资,此前的投资方包括高瓴、元璟资本、复星锐正资本、蓝湖资本、黑桃资本、挚信资本等机构。目前,识季拥有200万注册用户,平台连接了全球60多个国家,已成为我国奢侈品电商行业的新巨头。
此外,小红书还投了美瞳品牌MOODY、网红咖啡连锁品牌M Stand、艺术品包装及手包品牌商端木良锦。从这些项目可以看到,小红书的投资项目主要集中在消费行业,特别是新消费赛道,如美妆、咖啡、玩具、潮玩、生鲜、奢侈品等。这些投资项目与小红书的内容生态和用户需求紧密相关,有助于进一步丰富平台内容,提升用户体验。
在2024年大家普遍出手频率低的环境下,小红书也出手了4次。6月投资了光电美容品牌商AMIRO的C+轮融资、3月投了民宿PMS系统提供商“订单来了”、1月出手柠檬汁饮料品牌“柠檬共和国”的B轮。
比较特殊的一笔发生在2024年2月,小红书参与了“月之暗面”的A+轮融资。该轮融资金额超过10亿美元,投资方包括红杉中国、阿里巴巴等,此轮融资后,月之暗面的估值跃至25亿美元(约合人民币180亿元)。
月之暗面作为当前大模型的一位种子选手,能投进的都是有头有脸的VC。其天使轮融资发生在2023年6月,金额超过2亿美元,投资机构包括真格基金和红杉中国,彼时公司估值为3亿美元。同年7月,月之暗面获美团龙珠、蓝驰创投等的A轮融资。
可以看到,2024年,小红书的投资风格还是围绕自身生态来投资,“科技”浓度也越来越高。在一级市场更加扑朔迷离的当前,出手一支与自己认知相同还能生态优势互补的基金,更不失为一个好策略。或正因为此,小红书投资了朱啸虎。
虽然金沙江创投投资方向很广,新兴消费趋势、硬科技投资都有,但在2024年,朱啸虎是鲜有的公开表态“不投国内大模型,看好消费”的投资人。
比如2024年6月,金沙江创投就投了马斯克妈妈代言的国内化妆品品牌“方里 FUNNY ELVES”的A+轮投资。
朱啸虎看好消费的逻辑基于两点:一是,消费是长坡厚雪的赛道,不能用短期的思维去看。所以朱啸虎确定大消费永远是一个好的赛道。二是低价进场。他认为现在的消费企业的估值是真的很便宜,有些公司状况非常好,我们希望可以投到一些比较规模化的公司。
“今天的消费市场基本已经没有‘噪音’了。以前互联网时代,投的(项目)都是在拼命扩规模,烧钱,根本不看投入产出比。今天投资人都关注利润,关注现金流。”朱啸虎表示。
此前,朱啸虎也在多个场合表示,分红已经成为绝大多数早期VC的共识。朱啸虎认为,在退出渠道变窄、IPO和并购退出的项目仍为少数的背景下,分红成为了一种更稳健、更安全、更靠谱的投资策略。特别是在消费行业,分红已经成为行业惯例,金沙江创投在分红方面也是按照股东的股权比例进行,相对较为温和。
此外,当前投资“硬科技”是主流趋势,小红书同样可以通过金沙江创投的硬科技投资获得回报,既然看不懂硬科技,那就交给有能力看懂的基金,不错过时代红利。
从被投企业到成为LP,小红书在一步步为自己谋局,也在创投圈上演一幕正能量的反哺佳话。
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