严控回撤应对债市回调,鹏华固收18只中长期纯债基金抗跌性突出|鹏华_新浪财经

今年以来债市整体表现较佳，不过受不同因素影响，年内也发生了三次较短暂的调整，分别是4月、7月和8月，期间中证国债、中证全债指数跌幅明显。

数据来源：Wind

在此背景下，纯债基金也出现明显回撤。据Wind数据，以较好兼顾风险与回报率的中长期纯债基金为例，4月24日-4月29日、7月5日-7月8日、8月5日-8月15日，全市场此类产品平均最大回撤水平分别为-0.23%、-0.05%、-0.26%。

个人投资者对债基波动具有较高敏感度，因此也对公募债基管理人的波动管理能力提出了更高要求。每次债市调整中，也有部分债基展现出良好的抗跌性，或许是不错的大浪淘沙的好时机，可选择绩优产品择机布局

鹏华固收中长期债基

平均最大回撤低于同类均值

作为业内以稳健著称的固收团队，鹏华基金固收团队在纯债领域精耕细作，打造出了多只收益稳健、波动较低的产品。据Wind数据，鹏华固收旗下中长期纯债基金在今年三次波动期间的平均最大回撤分别为-0.19%、-0.04%、-0.22%，均低于同类均值，力争为广大持有人提供稳健的净值曲线增长。

从今年来看，据Wind数据，截至8月15日，在全市场有数据统计的3241只中长期纯债基金中（份额分开统计），今年以来的平均最大回撤水平为-0.38%，鹏华旗下中长期纯债基金同期平均最大回撤水平为-0.32%。

数据来源：Wind

具体来看，鹏华固收旗下有18只中长期纯债基金（份额合并统计），在今年三次波动期间的最大回撤幅度均低于同类平均水平，整体波动较低。据Wind数据，截至8月15日，鹏华稳华90天滚动持有A（013536）在三次波动期间受到的影响较低，年内最大回撤幅度也仅为-0.08%。此外，鹏华丰康A（004127）、鹏华丰达A（003209）年内最大回撤幅度均为-0.15%。

资料显示，鹏华稳华90天滚动持有由叶朝明和方莉管理，成立于2021年11月，最新规模超78亿元，2022-2023连续2年收获净值正增长。鹏华丰康由祝松和杜培俊管理，成立于2017年3月，最新规模超27亿元，2018-2023连续6年收获基金净值正增长。鹏华丰达由杜培俊管理，成立于2016年8月，最新规模超35亿元，2018-2023连续6年收获基金净值正增长（数据来源：基金定期报告，截至2024.6.30）。

影响基金持有人持有体验的指标，除了最大回撤外，还有一个是最大回撤修复天数，指从基金达到最大回撤的那一天开始，上涨回此前最高净值所需要的天数，该指标度量基金净值修复的绝对能力，数值越小，修复越快。业内人士建议，即使持有的债基短期出现了阶段性回调，投资者也不需要过度担心，拉长时间来看，产品净值有望逐渐恢复。

从今年来看，据Wind数据，截至8月15日，鹏华旗下多只中长期纯债基金的最大回撤修复天数在3-8天以内，如鹏华丰康A、鹏华丰达A、鹏华尊信3个月（007870）、鹏华丰惠（003983）今年以来的最大回撤修复天数均为4天。

数据来源：Wind，统计日期2024.1.1-2024.8.15

始终坚守稳健投资、低波动原则

能够在多次债市回调阶段取得亮眼表现，展现了鹏华固收团队强劲的投研实力，背后离不开团队一直以来对低回撤原则的坚守。鹏华固收团队表示，在日常管理过程中严格注重回撤控制，力争在较短时间内能够修复组合净值，为投资者提供较好的持有体验。

具体来看，鹏华固收在组合管理中主要通过以下方面控制回撤，首先，寻找一些确定性的、能够给组合提供收益的来源。在期限利差有足够保护或者市场有明确机会的情况下，才会介入长期限资产；其次，会根据资产绝对分位数状况进行止盈和止损，有效控制组合回撤。根据市场环境去设置合理的久期管理上限，并进行动态调整，从源头上减少可能的回撤波动；第三，养成逆向思考习惯，右侧去加久期进攻、左侧进行降久期防守，提前规避可能的下跌风险。

当前在持续震荡的背景下，寻找低波稳健资产，成为投资者的共同诉求，债基受到投资者的青睐，持有人数量也在大幅增长。从团队整理实力来看，据上海证券数据，截至 2023年12月31日，鹏华基金管理的债基产品中，按规模加权统计的持有人户数在债券管理规模超过1000亿的基金公司中，排名位居第九，且个人投资者持有比例位居第七。

面对当前投资环境，鹏华固收团队建议，投资者尽量选择一些过往有持续稳健业绩的基金经理和基金产品进行一定程度的分散配置，避免在投资中过度追涨杀跌，在相对偏低利率的环境意味着投资回报预期会有所下降，在此过程中去选择合适的资产进行配置，频繁交易反而会让投资体验变差。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。市场有风险，投资须谨慎。