美股观察｜美股延续反弹，资产或已充分计入降息预期

一、美国宏观经济数据

美国年度非农就业人数下修，幅度为2009年以来最大。8月21日，美国劳工统计局（BLS）公布年度基准修订的初步结果，将2024年3月非农就业总人数基准下修81.8万人，下修幅度为0.5%，下修幅度为2009年以来最大。

最初的就业数据可能因多种因素而被夸大，包括对企业创建和关闭的调整，以及如何计算未经授权的移民工人。这意味着，从2023年4月到2024年3月，新增非农就业数量从290 万人下修至约210 万人；平均每月新增非农为17.35万人，而不是24.2万人。但是，这一水平仍不算弱，略高于2019年平均新增非农的16.6万人。

美国7月新屋销售超预期大幅回升。8月23日，美国商务部公布的数据显示，美国7月新房销售飙升至2023年5月以来的最高水平。买家利用较低的按揭贷款利率，同时有更多的房源可供选择，推动了新屋销售。美国7月新屋销售73.9万户，预期62.3万户，6月前值61.7万户。7月新屋销售环比大涨10.6%，是2022年8月以来的最大增幅，预期上涨1%，6月为环比下跌0.6%。

美国8月Markit PMI初值录得48，不及预期。美国8月Markit制造业PMI初值为48，预期49.6，7月终值49.6；服务业PMI初值为55.2，预期54，7月终值55；综合PMI初值为54.1，预期53.5，7月终值54.3。数据显示，制造业萎缩速度创今年最快。

二、主要指数相关情况

1、 一周指数表现

上周（8月19日-23日） ，标普油气指数下跌0.30%，纳斯达克100指数整周上涨1.09%，标普500指数整周上涨1.45%，其覆盖的11个行业板块有10个上涨，其中房地产领涨3.63%，能源领跌0.50%。

数据来源：Wind，指数历史表现不预示未来收益

2、 配置方向

美股：上周（8月19日－23日）美股继续反弹，8月PMI数据虽然不及预期但市场反应相对平稳，杰克逊霍尔会议上美联储主席鲍威尔发表鸽派言论，认为美联储政策转向时机已然成熟，目前政策重心应从此前去通胀，转向制止就业市场进一步降温，9月降息已经较为明确。

基准情形下美联储可能在9月降息25个基点，如果非农数据再次意外疲软，也有可能降息50个基点。

目前CME降息预期依旧是100%概率9月开启，同时一次性降息50Bps的概率回升至36%左右，全年预估降息105Bps。在降息即将落地的时候，需要注意资产可能已经充分计入了降息预期，同时整体降息幅度也可能有限。

全球市场：全球股票、债券、货币市场加速流入；美股、日股转为流入，发达欧洲和新兴市场继续流出。

跨市场和资产：美股转为流入，日本转为流入，发达欧洲和新兴市场加速流出。主动外资上看，美股上周转为流入21.5亿美元（vs. 上上周流出0.2亿美元），发达欧洲继续流出1.4亿美元（vs. 上上周流出7.9亿美元），日本股市转为流入0.7亿美元（vs. 上上周流出0.8亿美元），新兴市场继续流出10.9亿美元（vs. 上上周流出9.1亿美元）。全球股票、债券、货币市场均加速流入。

博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以考虑选择博时标普500ETF联接基金（A：050025 ，C：006075）。

产品风险等级：中高（此评级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

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产品风险等级：中高（此评级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

数据来源：Bloomberg

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本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，日期截至2024年8月23日。

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